2018-清科数据：2012年A股154宗IPO缩水近半破发率居高不下_6页_286kb

2012年A股IPO市场总结

核心内容概述

2012年，中国A股市场IPO数量和融资规模均大幅下滑，反映出国内经济增速放缓和二级市场低迷的双重影响。全年共有154家企业实现境内上市，融资总额为164.84亿美元，较2011年下降近62.3%，创下近四年新低。同时，市场整体估值趋于理性，但新股破发率仍居高不下，显示出投资者信心不足。

主要观点与关键信息

1. IPO数量与融资规模

• 上市数量：2012年境内上市企业数量为154家，比2011年减少127家，缩水近半。
• 融资规模：全年融资总额为164.84亿美元，平均每家融资约1.07亿美元，同比下降超六成。
• 市场分布：
  • 深圳创业板：74家企业上市，融资58.54亿美元，占总融资额的35.5%，占比最高。
  • 深圳中小板：55家企业上市，融资56.73亿美元，占总融资额的34.4%，占比次之。
  • 上海证券交易所：25家企业上市，融资49.57亿美元，占总融资额的30.1%。
• 12月市场表现：12月境内市场无企业发行上市，提交了“白卷”。

2. 发行市盈率与首日回报

• 平均发行市盈率：2012年境内平均发行市盈率为30.12倍，较2011年的46.94倍明显下降。
• 市场差异：
  • 深圳创业板：平均市盈率33.57倍，降幅达36.2%，但仍是各市场中最高。
  • 深圳中小板：平均市盈率28.55倍。
  • 上海证券交易所：平均市盈率23.32倍。
• 首日回报：
  • 整体水平：平均首日回报率为26.4%，较2011年有所上升。
  • 上交所：平均首日回报率由16.0%升至39.3%，主要受“洛阳钼业”和“浙江世宝”等大盘股高溢价影响。
  • 中小板与创业板：破发企业数量较多，整体首日回报未明显提升。

3. 破发率情况

• 破发企业数量：2012年境内IPO破发企业达51家，破发率约为33.1%。
• 市场分布：
  • 深圳中小板：破发率30.9%，破发企业17家。
  • 深圳创业板：破发率23.0%，破发企业17家。
  • 上海证券交易所：破发率最高，为32.0%。

4. VC/PE支持的IPO情况

• 支持数量：有92家IPO企业获得VC/PE支持，占总上市企业数的60.0%。
• 融资占比：VC/PE支持企业融资总额为101.58亿美元，占境内IPO融资总额的61.6%。
• IPO数量与融资额下降：
  • 2012年VC/PE支持的IPO数量同比下降35.2%。
  • 融资额同比下降56.6%。
• 投资回报水平：
  • 2012年VC/PE通过境内IPO实现的平均账面回报倍数为5.40倍，较2011年的8.22倍下降近三分之一。
  • 上交所：平均回报倍数为2.54倍，较2011年下滑近60%。
  • 高回报案例：
    • 中国风投与上海永宣对“东江环保”的投资回报分别为80.09倍和66.18倍。
    • 同华创投对“南大光电”的投资回报为75.37倍。
    • 其余VC/PE机构的回报大多低于30倍。

关键数据对比

表 1：2012年境内IPO市场分布

表 2：2012年VC/PE支持IPO企业投资回报

总结

2012年A股IPO市场整体表现疲软，数量和融资规模均大幅下滑，市场估值趋于理性，但破发率居高不下，反映出投资者信心不足。VC/PE机构在IPO退出中的回报倍数显著下降，尽管仍有个别案例实现高回报，但整体回报水平低于往年。市场整体环境与宏观经济表现密切相关，未来IPO市场的发展仍需依赖经济复苏和投资者信心的恢复。