20180605-安信证券-高考教育专题系列一_赢在高考前夕_剑指金榜题名_27页_1mb

高考教育专题系列一总结

核心内容

本报告围绕高考前夕的教育产业，重点分析了K12教育和艺术教育培训两大市场，探讨了其发展趋势、市场前景及投资机会。

1. 十年“寒窗”苦读：百万备战，剑指圆梦

• 高考重要性：高考是K12阶段最重要的“圆梦方式”，家长和学生普遍重视，形成了“高考至上”的理念。
• 高考人数：2018年高考人数达到975万，创2010年以来新高，且“00后”正式加入高考队伍。
• 录取情况：高考整体录取率接近80%，但本科录取率仅为43.12%，竞争激烈。
• 教培市场：应试教育推动教培市场发展，K12和艺术教育成为高考前的主要产业。

2. 扎根K12教育：承托希望，扬帆起航

• 市场驱动：K12教育是教育体系中的核心，课外辅导作为其补充，具有刚性需求和良好成长性。
• 市场规模：从2016年到2020年，K12课外培训市场规模从3500亿元增长至5382亿元，CAGR为11.35%。
• 市场结构：市场集中度偏低，未来有望逐步提升，且行业存在扩张并购机会。
• 财务特征：K12培训毛利率较低，期间费用率较高，净利率水平一般，但具备提价空间。

3. 掘金艺培土壤：三足鼎立格局初成型，子领域投资契机显现

• 政策驱动：素质教育政策推动艺术教育逐步系统化和规范化，音乐、美术、舞蹈成为主要细分领域。
• 市场现状：艺术教育普及度较低，存在“金字塔倒置”现象，艺术类课程在中小学阶段占比偏低。
• 市场潜力：少儿艺术教育和艺考培训市场为未来增长的两大主战场。
• 市场规模预测：
  • 少儿艺教市场预计2020年达到1423.60亿元，同比增长28.79%。
  • 艺考培训市场预计2020年达到329.70亿元，保持13.46%的增速。
• 行业格局：市场加速洗牌，集中度提升，O2O模式逐渐兴起。

4. 赢在高考前夕：K12、艺术教培领衔，抢占决胜制高点

• 投资建议：建议关注K12和艺术教育领域的细分市场龙头。
• 新三板公司推荐：
  • K12领域：世纪明德（839264.OC）、北教传媒（831299.OC）。
  • 艺术教育领域：光华教育、知音文化、中赫时尚等。

主要观点

• 高考作为关键节点：高考是K12教育的重要终点，影响深远，推动教培市场发展。
• K12市场潜力巨大：市场集中度低，成长性好，具备持续增长潜力。
• 艺术教育市场升温：政策推动、消费升级、就业结构变化等因素共同驱动艺术教育市场发展。
• 行业集中度提升：随着市场洗牌，行业集中度将逐步提升，龙头效应显现。
• O2O模式兴起：互联网技术推动艺术教育市场向O2O模式发展，提升服务透明度和效率。

关键信息

• K12市场预测：2016-2020年K12课外培训市场规模从3500亿元增长至5382亿元，年复合增长率11.35%。
• 艺考培训市场：2020年艺考培训市场预计达到329.70亿元，年增速13.46%。
• 少儿艺教市场：2020年少儿艺教市场预计达到1423.60亿元，年增速28.79%。
• 市场结构：K12教培市场分为三大梯队，第一梯队为全国性龙头，第二梯队为区域性龙头，第三梯队为区域性机构。
• 政策影响：素质教育政策推动艺术教育发展，艺考纳入中考等政策进一步增加市场需求。
• 市场趋势：K12和艺术教育市场进入扩张并购期，行业集中度提升，O2O模式逐步普及。

结论

高考前夕的教育产业以K12和艺术教育为主导，具备强劲的增长动力和广阔的市场前景。K12市场因刚需支撑，成长性良好，而艺术教育市场在政策、社会因素和消费升级的推动下逐步升温，形成三足鼎立格局。建议关注相关细分市场龙头及新三板相关标的公司，把握行业发展趋势和投资机会。