金融产品专题系列研究之一：行业主题公募基金分类方法、标的池构建以及主被动型产品对比-20210804-西部证券-20页_978kb

行业主题公募基金分类方法、标的池构建以及主被动型产品对比总结

核心内容

本报告围绕行业与主题型公募基金，构建了科学、系统的分类方法，涵盖了主被动型基金产品，并对新能源主题基金进行了详细分析。报告旨在为投资者提供全面的行业主题基金投资标的池，以更好地捕捉结构性行情，避免投资风格漂移。

主要观点

• 分类标准：

  • 被动型基金：依据基金所跟踪的指数风格进行分类，若指数风格中包含“主题”关键词则为主题基金，包含“行业”关键词则为行业基金。若指数风格为中证申万或中证万得指数，则通过基金名称和招募说明书进一步判断。
  • 主动型基金：结合定性与定量指标，以“主题”关键词作为初步筛选标准，再通过行业仓位筛选。对于成立时间较短的基金，采用基金名称、投资目标、投资范围或业绩比较基准中的行业/板块关键词进行筛选。
  • 行业板块划分：以申万一级行业为框架，结合二级行业进行细分，划分为医药生物、科技、周期、消费、金融与其他五大板块。
  • 主题分类：采用“自下而上”方式构建主题基金分类框架，若基金覆盖一级主题而不涉及具体二级主题，则归为“主题均衡型”。

• 分类结果：

  • 被动型基金：共441只，规模7068亿元，其中金融板块数量最多（53只），科技板块规模最大（538亿元）。
  • 主动型基金：共1159只，规模22102亿元，科技板块数量最多（167只），规模领先。
  • 基金公司布局：
    • 被动型行业基金规模最大的基金公司为国泰基金（465亿元），主动型行业基金规模最大的为易方达基金（1695亿元）。
    • 被动型主题基金规模最大的为招商基金（900亿元），主动型主题基金规模最大的为易方达基金（1189亿元）。

关键信息

被动型基金分类结果

• 被动型行业基金：共125只，规模合计2365亿元。金融板块（非银金融28只，银行22只）规模最大，其次是消费与医药生物板块。
• 被动型主题基金：共316只，规模合计4703亿元。科技主题基金数量最多（65只），规模最大的为大健康、科技、股利等主题。

主动型基金分类结果

• 主动型行业基金：共400只，规模合计9298亿元。科技板块均衡型基金（153只）数量最多，规模领先。
• 主动型主题基金：共759只，规模合计12804亿元。科技主题基金数量最多（118只），大消费、大健康、创新、新兴、高端制造等主题基金数量均在40只以上。

新能源主题基金评价

• 新能源主题基金总数：共46只，包括被动型22只（规模538亿元）和主动型24只（规模971亿元）。
• 业绩表现：
  • 被动型基金：近6个月平均收益为36.3%，波动率4.4%。
  • 主动型基金：近6个月平均收益为33.3%，波动率4.1%。
  • Alpha收益：79%的新能源主题主动型基金在近6个月以及1、3、5年区间中均取得正的Alpha收益，且83%的基金月度Alpha胜率超过50%。

风险提示

• 基金分类结果可能因基金合同、基金经理、投研团队变更而发生变化。
• 报告结果基于历史数据测算，未来市场结构可能发生变化，历史表现不能线性外推。

图表与数据概览

• 图1：2021年以来沪深300走势
• 图2：2021年以来申万一级行业涨跌幅
• 图3：主动与被动权益型基金划分
• 图4：被动型行业、主题基金筛选流程
• 图5：行业板块划分
• 图6：被动型行业基金规模占比（前10名）
• 图7：被动型主题基金规模占比（前10名）
• 图8：主动型行业、主题基金筛选流程
• 图9：主动型行业基金规模占比（前10名）
• 图10：主动型主题基金规模占比（前10名）
• 图11：行业、主题基金分类结果概览

数据总结

相关研究与分析师信息

• 分析师：付怡、王红兵
• 联系方式：
  • 付怡：13163240483, fuyi@research.xbmail.com.cn
  • 王红兵：13924613850, wanghongbing@research.xbmail.com.cn
• 报告日期：2021年08月04日
• 报告类型：金融产品专题研究

总结

本报告为行业与主题型公募基金提供了系统化的分类方法，构建了完整的投资标的池，并通过新能源主题基金的分析，验证了分类方法的有效性。对于投资者而言，该分类体系有助于更精准地捕捉结构性行情，优化投资组合配置。