20150119-申万宏源-权益类基金周报_跨境ETF和LOF本周起可T+0交易_54页_1mb

2015年1月19日权益类基金周报总结

核心内容概览

• 跨境ETF和LOF可T+0交易：18只跨境ETF和LOF于1月19日起可进行T+0交易，其中部分产品投资境外油气、黄金等非股票品种。建议关注恒生ETF、恒生H股ETF等适合日内方向性投资的产品。
• 基金仓位下降：开放式基金平均仓位下降2.68%，其中股票型基金和平衡型基金分别下降2.59%和2.88%。
• ETF投资建议：申万策略建议维持ETF仓位不变，相对推荐300非银ETF，因其成分股中申万重点推荐表的股票权重较高。
• 分级基金投资建议：永续型分级A中，国泰医药A和新华环保A隐含收益率较高；分级B中，申万证券B波动性最高，适合激进型投资者；部分分级B产品如国泰医药B、信诚医药B具备补涨机会。
• 母基金申赎套利：多数分级基金处于小幅折价状态，无明显套利机会，其中鹏华800信息折价1.14%。
• ETF市场表现：沪深300指数上涨2.49%，中证TMT指数表现最佳，中证800食品指数表现最差。

主要观点与关键信息

1. 跨境ETF和LOF可T+0交易

• 18只跨境ETF和LOF于1月19日起可进行T+0交易。
• 产品分布：4只上交所跨境ETF，1只深交所跨境ETF，其余为深交所跨境LOF。
• 部分产品投资境外非股票资产，如华安石油、嘉实黄金等。
• 香港跨境品种更适合利用T+0进行日内交易，如恒生ETF、恒生H股ETF。

2. 权益类及混合类基金推荐

• ETF推荐：易方达沪深300非银ETF，因其成分股中申万重点推荐表股票权重较高。
• 分级A推荐：国泰国证医药卫生A和新华中证环保产业A，隐含收益率分别为6.97%和6.95%。
• 分级B推荐：申万证券B，波动性最高；国泰医药B、信诚医药B，具备补涨机会。
• 主动股票型基金推荐：广发核心精选、景顺长城鼎益。
• 混合型基金推荐：海富通国策导向、汇丰晋信大盘、宝盈核心优势A、交银主题优选。

3. ETF市场回顾

• 沪深300ETF表现：嘉实沪深300ETF绩效指标得分最高，为0.91%。
• 宽基ETF涨幅：创业板ETF涨幅最大，为5.92%；上证380ETF跌幅最大，为0.73%。
• 行业主题ETF表现：金融行业ETF涨幅最大，为3.94%；上证资源ETF跌幅最大，为1.84%。
• ETF跟踪偏差：上证百强ETF跟踪偏差最大，为0.54%。
• ETF申赎情况：23只ETF净申购，45只ETF净赎回，24只ETF净申赎为零。
• ETF总规模：截至1月16日，ETF市场总规模为2413.88亿元。

4. 美国ETF市场动态

• 规模最大的十只ETF：SPDR S&P 500 ETF规模最大，为1941.90亿美元；ISHARES CORE S&P 500 ETF排名第二，为683.87亿美元。
• 表现最好的五只ETF：PROSHARES ULTRA VIX ST FUTUR涨幅最高，为36.52%；两只黄金类3倍杠杆ETF表现良好。
• 活跃ETF：SPDR S&P 500 ETF成交最活跃，最近30日日均成交额达293.53亿美元。

5. ETF风格特征

• 规模类ETF：适合风格配置，如超大盘ETF、上证50ETF适合关注大盘股；深证100ETF适合关注中盘股；中小板300ETF、创业板ETF适合关注小盘股。
• 行业主题ETF：180金融ETF价值成长得分最低，深TMT50ETF最高，适合不同风格投资者。

6. 分级基金市场回顾

• 分级A表现：银华稳进跌幅最大，为0.57%；信诚500A涨幅最大，为3.06%。
• 分级B表现：申万证券B波动性最高，为1.71倍；银华锐进杠杆*波动率最高，为35.85%。
• 下折风险：银华锐进若触发下折条款，隐含收益率将下降至-73.18%。

7. 母基金申赎套利

• 分级母基金整体溢价率处于合理区间，无明显套利机会。
• 鹏华800信息整体折价1.14%，相对较高。

关键数据一览

市场趋势与建议

• 市场趋势：申万策略认为市场处于动态平衡状态，建议投资者关注电子、轻工、医药等板块的补涨机会。
• 投资建议：
  • 激进型投资者可关注申万证券B、国泰医药B等具备高杠杆和高波动性的产品。
  • 保守型投资者可关注国泰医药A、新华环保A等隐含收益率较高的分级A产品。
  • 市场透明度高的ETF产品如300非银ETF、沪深300ETF适合长期持有。
  • 交易型货币基金如银华日利、华宝添益适合短期操作，但规模较小。

联系信息

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  • 邓虎：denghu@swsresearch.com
  • 夏祥全：xiaoxq@swsresearch.com
• 研究支持：
  • 曹春晓：caocx@swsresearch.com
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