20241028-华融融达期货-棉花周报_下游市场持稳运行_南疆籽棉收购价格小幅抬升_关注宏观环境具体动向_短期棉价或延续震荡走势_13页_1mb

棉花市场周报摘要（2024年10月28日）

一、市场概况

本周国内外棉花价格整体呈现震荡走势。国内郑棉主力合约价格微涨35元/吨至14105元/吨，持仓量显著增加。国际市场ICE期棉主力合约价格下跌0.53%至7068美分/磅。文华商品指数和CRB大宗商品价格指数分别上涨4.44%和18%，显示商品市场整体回暖，但棉价表现相对独立。

价格与价差：

• 国内现货方面：10月25日国内3128C级棉花均价报15509元/吨，内外棉价差扩大至-1384元/吨，较上周扩大125元/吨。
• 期货市场：郑棉仓单总量缩减至148万吨，环比减少17万吨，郑棉与进口棉价差扩大，反映国内供应格局变化。
• 需求端：棉纱市场成交平淡，纱厂开机率稳中有升；坯布库存小幅增加，但尚未显著拖累棉价。

宏观与供应：

• 生产端：新疆棉区采收进度达70%，北疆资源接近收尾，南疆采收进入高峰期，交售进度约50%。
• 出口与进口：美国2024/25年度棉花出口净签约3.85万吨，同比高于预期。国内进口纱价格整体上行，内外棉价差扩大至-1384元/吨。

二、基本面分析

1. 供应端：新年度皮棉成本显著高于期货价格（盘面价倒挂），形成价格支撑；剩余籽棉收购区域缩小至南疆，收购价差逐步收窄。
2. 需求端：下游纺企现金流承压，在盈亏平衡线附近，但开机率稳定。坯布库存虽有小幅增长但未形成明显利空。

三、宏观与政策

美国失业救济人数下降与制造业PMI回暖，但整体经济仍处于收缩区间，美联储政策走向仍不明朗，不确定性增加。国内服装零售数据保持强劲增长，对棉制品需求形成支撑。

四、技术面分析

郑棉主力合约K线MACD指标绿柱缩量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合金叉，技术信号显示短期存在震荡整理预期。

五、操作建议

• 轧花企业：建议核算新年度皮棉成本，具备订单可优先采用一口价销售，亦可考虑买入浅虚值看跌期权对冲风险。
• 下游纺织企业：根据订单情况，可采用虚值看跌期权锁定采购成本，提高原料端灵活性。
• 市场整体：短期维持震荡判断，需密切关注南疆收购进度、库存积累及宏观供需变化，预计维持横盘震荡走势至本年度采收结束。

注意：本摘要由专业分析师根据原文整理，仅供特定企业与机构参考，不构成投资建议。