20140217-申万宏源-化工_周报-氨纶发货量大增_旺季价格继续上行_国内外硫磺大涨_20页_785kb

化工周报总结（2014年2月8日-2月14日）

一、核心内容概述

本周申万化工监测的97种化工品价格中，环比上涨品种占比14%，持平占52%，下跌占34%，整体平均跌幅为0.4%。主要上涨商品包括温哥华硫磺FOB（+5.0%）、国内硫磺出厂价（+4.2%）、美国海湾二铵（+3.7%）、聚合MDI华东市场价（+3.7%）和涤纶FDY（+2.9%）。主要下跌产品为美国亨利港天然气（-11.2%）、金禾98%硝酸（-6.5%）、华东环氧氯丙烷（-4.4%）、沈阳蜡化丙烯酸丁酯（-4.3%）和波罗的海小颗粒尿素FOB（-3.8%）。

二、石油化工板块

1. 原油及成品油

• Brent 和 WTI 现货价格分别涨跌 -0.1% 和 +0.4%，报于109.1美元/桶和100.3美元/桶。
• 美国原油库存超预期回升326.7万桶至3.61亿桶，馏分油库存下降73.1万桶至11306.3万桶，汽油库存下降185.3万桶至2.33亿桶。
• 上周美国炼厂开工率小幅上涨至87.1%，但受严寒天气影响，天然气价格波动较大，亨利港价格曾涨至8.03 USD/MMBtu，后回落至5.32 USD/MMBtu。
• 国际成品油价差 为-324元/吨，国内成品油价差 为70元/吨，国内不含税价差 为-48.3%。

2. 三烯与合成树脂

• 东南亚乙烯、丙烯、丁二烯价格涨跌在-1.4%至+0.4%之间，分别报于1390、1340、1425美元/吨。
• 合成树脂价格整体下跌，其中LDPE、HDPE、LLDPE、PP和PS分别下跌0.9%、1.6%、0.6%、0.3%和1.6%。
• 三烯与石脑油价差整体下跌，其中乙烯-石脑油价差下跌1.8%，丙烯-石脑油价差上涨2.6%，丁二烯-石脑油价差下跌2.6%。

3. 芳烃

• 东南亚纯苯、甲苯、对二甲苯和苯乙烯价格分别报于1300、1155、1314和1602美元/吨。
• 纯苯-石脑油价差下跌4.5%，甲苯-石脑油价差上涨4.1%，对二甲苯-石脑油价差上涨1.5%，苯乙烯-石脑油价差下跌4.1%。

4. 衍生物

• 乙二醇价格下跌2.0%至7200元/吨，主要因港口库存高位和下游复工缓慢。
• 丙烯酸价格持稳，但丙烯酸甲酯、乙酯和丁酯分别下跌3.6%、2.9%和4.3%。
• 丁酮价格持稳，但丁酮-丁烷价差下跌1.8%至2900元/吨。

三、基础化工板块

1. 化肥

• 美国大颗粒尿素价格继续上涨，波罗的海小颗粒尿素FOB下跌3.8%至327美元/吨。
• 国内尿素出厂价和批发价分别下跌0.6%至1670元/吨和1760元/吨。
• 国际硫磺报价不断上行，促使国内硫磺价格再次上涨，温哥华硫磺FOB上涨5.0%至158美元/吨，国内硫磺出厂价上涨4.2%至1250元/吨。
• 钾肥大合同相继出台，总量为170万吨，同比下降32%，定价均为305美元/吨，返利20美元/吨。

2. 农药

• 节后草甘膦供应紧张，价格上涨，主流成交价上涨至3.3-3.4万元/吨。
• 新安草甘膦持稳于34000元/吨，原料甘氨酸持稳于12800元/吨，双甘膦上涨至16500-17000元/吨。

3. 聚氨酯

• 苯胺价格持稳，纯苯价格下跌1.1%至9250元/吨。
• 2月国内MDI生产厂家挂牌价上调，华东聚合MDI市场价上涨3.7%至16800元/吨，但实际交投清淡。
• 纯MDI市场价持稳于19400元/吨，MDI均价-0.78*苯胺价差上涨3.3%至9364元/吨。

4. 氯碱

• 雨雪导致运输困难，华东电石价格下跌3.0%至3235元/吨，电石法PVC微跌0.7%至6240元/吨。
• 烧碱、轻质纯碱微跌，重质碱暂稳。

5. 煤化工

• 受西北大厂上拉价格带动，华东甲醇价格上涨1.3%至3080元/吨。
• 二甲醚厂家受严查掺混影响，义马新源二甲醚价格下跌2.4%至4000元/吨。

6. 化纤

• 涤纶：原料PTA、MEG继续下跌，涤丝整体产销虽保持低位但明显缓慢提升，其中FDY销售较好，部分厂家出现空仓，价格上涨。
• 氨纶：春节后发货量大增，库存快速下降，旺季价格继续上行。

四、主要观点与关键信息

• 氨纶：春节后发货量大增，库存快速下降，旺季价格继续上行，值得关注。
• 硫磺：国际硫磺价格持续上涨，带动国内硫磺价格再次上调，市场情绪向好。
• MDI：2月国内MDI厂家挂牌价上调，推动聚合MDI价格上涨，但实际交投清淡。
• 成品油：美国成品油价格波动较大，柴油库存下降，但汽油库存回升，价差有所变化。
• 天然气：受美国严寒天气影响，天然气价格大幅波动，亨利港价格一度骤涨后回落。
• 钾肥：大合同出台，总量下降，但价格稳定，市场关注其未来走势。
• 乙二醇：港口库存高位，下游复工缓慢，价格继续下跌。
• 丙烯酸酯：沈阳蜡化丙烯酸甲酯、乙酯、丁酯价格下跌，市场交投清淡。

五、投资建议

• 推荐：氨纶价格上涨弹性较大的 华峰氨纶，以及持续推出新产品、正从中间体向新材料转型的 九久。
• 关注：玻纤价格见底后反弹。
• 继续推荐：业绩持续增长、估值较低的 万华化学 和 江南高纤。