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衍生品：期权日度报告（2024年7月18日）

内容提要

美国6月通胀数据全面降温，市场观测显示美联储9月降息可能性接近100%。国内市场物价水平依旧偏弱，M1指标负增长，社会融资额低于预期，政策层面需继续出台措施，防止经济滑入通缩范围。中国证监会暂停转融券业务，并提高融券保证金比例，限制个股的做空空间。三中全会召开前，市场参与者更加关注政策预期。

随着美联储降息预期上升，中美利差带来的影响正在减缓，人民币汇率出现反弹，这对中国股市形成利好，但市场成交仍显不足，限制了股价的上涨空间。进入会议期间，市场指数呈现窄幅波动，期权成交量整体不高。上证50ETF、沪深300ETF等绩优股表现相对较好，而小盘股则走弱。从成交PCR值来看，看跌期权持仓意愿下降，短期市场看空情绪有所减弱。期权隐含波动率有所回落，指数在震荡行情中既存在阻力也有支撑，隐含波动率整体上升空间有限，维持低波动率运行。

商品方面，美国通胀降温增强降息预期，贵金属价格出现震荡上行趋势。黄金与白银期权成交PCR回落，成交量和隐含波动率小幅上升，市场看多情绪有所增强；而甲醇、PTA以及豆粕等期权隐含波动率处于低位，价格震荡区间偏窄，豆粕期权成交量有所增加，PCR值处于相对低位，一轮下跌后的空头情绪释放较为有限，隐含波动率也保持低位。

从交易所数据来看，当日上证指数下跌，深证成指、创业板指表现有所分化，两融余额环比微增。

总体而言，市场在政策面预期与美国利率变动影响下维持震荡格局。

分析师：林玲、周立朝
联系人：周立朝
邮箱：[注：此处为占位符，实际应填写正确邮箱]

关键数据摘要

1. 美国6月CPI同比上涨3%，环比下降0.1%。
2. 中国6月CPI同比上涨0.2%，前值0.3%。
3. 上证50ETF期权成交PCR为899.6%，环比小幅变动；中证500ETF期权成交PCR为102.55%，环比小幅回落。
4. 上证50、沪深300绩优股表现优于小盘股。
5. 豆粕期权成交量增加，隐含波动率处于低位。
6. 黄金白银期权市场情绪转为多头。

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