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期权日度报告总结（2024年7月10日）

市场概述

今日金融期权呈现低波动震荡态势。美国6月非农就业数据超预期增长，失业率小幅上升，导致美联储年内降息预期有所上升，但在数据未见大幅下滑前，美联储仍维持利率不变。国内经济数据疲软，制造业和非制造业PMI指标全线探底，市场预期政策松动以刺激经济。

股指期权

1. 指数估值与市场表现：长期分析认为，指数估值处于低位，市净率偏低，但风险溢价率偏高。在政策窗口期临近背景下，市场可能提前交易政策预期，推动指数修复反弹。
2. 期权数据：
   • 成交PCR：各主要ETF期权成交PCR均值有所回落，如上证50ETF、沪深300指数期权PCR跌幅较大。
   • 隐含波动率（IV）：整体处于低位，斯威特偏度指数回升动力不足，预计隐波反弹空间有限。
   • 具体数据表明，50ETF期权隐波环比下降至13.35%，500ETF期权隐波达到19.75%。MO期权与IO期权隐波差构成市场的主要交易区间。

商品期权

1. 贵金属：黄金、白银期权成交量下降，隐波仍维持低位，但依旧受宏观预期影响，或构成潜在升波驱动。
2. 化工品种：甲醇、PTA期权成交量环比提升，隐波低迷，呈现窄区间震荡。豆粕期权成交量上升，交易活跃度增强。

关键结论

• 金融期权背景下：市场仍在震荡上行预期与现实疲软数据的博弈机制中，隐波反弹受阻力检验，中长期将持续低波运行。
• 商品期权环境下：多数品种隐含波动率处低位，需关注宏观变化对升波驱动力的附加影响。

致谢

报告总结来源：兴证期货研究咨询部