20181023-川财证券-消费观察_粤港澳大湾区疫苗产业基地成立_5页_642kb

粤港澳大湾区疫苗产业基地成立总结

核心内容

粤港澳大湾区疫苗产业基地的成立是近期中国消费与医药行业的重要动态之一。该基地落户黄埔区、广州开发区，计划投资超过10亿元，主要聚焦于新型疫苗的研发、生产和销售，目标市场包括粤港澳及东南亚地区。这一项目的启动标志着中国在生物医药领域的重要布局，同时也为相关产业链带来新的发展机遇。

主要观点

消费行业预期改善

• 政策支持：财政部和国税总局发布的个人所得税专项附加扣除政策，释放了消费活力，中产阶级负担下降，消费升级加速。
• 投资方向：看好具备品质与个性化表达能力的消费品牌，以及具有强大渠道和优质国货化妆品的公司。
• 相关标的：苏宁易购、永辉超市、家家悦、御家汇、珀莱雅、上海家化、拉芳家化。

食品饮料板块估值低位

• 行业估值：截至10月21日，医药行业整体市盈率24.49倍，处于历史相对低位。
• 利好因素：带量采购政策确定，利好特色原料药企业；医疗服务领域因公立医院盈利能力下降，优质公司可能受益；医药分销企业中，部分增速快、现金流改善的公司值得关注。
• 相关标的：上海医药、乐普医疗、九州通、普洛药业、国际医学。

休闲服务板块稳中有升

• 旅游演艺：重点推荐复制扩张能力强、业绩稳定增长的旅游演艺公司。
• 免税行业：三季度免税行业增速超25%，行业景气度稳定，建议关注该板块。
• 相关标的：宋城演艺、中国国旅。

农林牧渔板块面临挑战

• 非洲猪瘟影响：疫情确诊频率增加，尤其是西南地区首次出现疫情，对生猪产能和价格形成压制。
• 猪肉价格：9月环比上涨4.8%，但10月价格小幅下跌，预计短期季节性回落。
• 猪周期底部：随着疫情和环保政策影响，猪价或将继续承压，周期底部有望加速出现。
• 相关标的：温氏股份、牧原股份。

关键信息

行业动态

• 疫苗基地启动：粤港澳大湾区疫苗产业基地项目签约，预计带动生物医药产业链发展。
• 港珠澳大桥通车：港珠澳大桥于2018年10月24日正式通车，对区域经济和旅游服务带来积极影响。
• 公司要闻：
  • 沃森生物设立全资子公司。
  • 大博医疗三季报净利润增长37.17%。
  • 美盛文化修正前三季度业绩预告。
  • 恒大高新、明德生物三季报业绩增长，但明德生物净利润同比下滑。

行业公司评级

• 证券投资评级：基于6个月内证券的绝对收益，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：基于行业相对市场基准指数的收益，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

风险提示

• 行业景气度不及预期：可能影响企业盈利能力。
• 技术创新对传统格局影响：可能带来竞争压力。
• 政策变化：如非洲猪瘟防控政策、医药行业监管变化等。

分析师声明

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数据来源

• 农业部、大连商品交易所、郑州商品交易所、博亚和讯、川财证券研究所、Wind。