20260206-上海证券-新消费行业周报_泡泡玛特_星星人_新款热销_关注潮玩消费与AI+消费_4页_409kb

行业周报总结：2026年02月06日

核心内容

本报告聚焦商贸零售行业，分析当前消费趋势与投资机会，提出对AI+消费、潮玩消费及黄金珠宝等细分领域的关注建议。报告基于2025年行业数据与2026年CES展会上的AI技术应用进展，结合市场热点事件，为投资者提供多维度的行业洞察。

主要观点

1. 宏观消费趋势

• 消费总额增长：2025年社会消费品零售总额首次突破50万亿元，同比增长3.7%，其中除汽车以外的消费品零售额增长4.4%。
• 线上消费加速：全国网上零售额增长8.6%，占社会消费品零售总额的26.1%，线上消费持续增长。
• 服务消费崛起：服务零售额同比增长5.5%，服务性消费支出占居民人均消费支出的比重达46.1%，成为推动经济的重要力量。
• 新型消费亮点：无人值守店、仓储会员店等新零售模式保持两位数增长，绿色消费、银发经济、冰雪经济等新兴领域逐步升温。

2. AI+消费

• CES 2026聚焦AI应用落地：本届展会全面拥抱AI技术，重点展示AI驱动的智能硬件，如AIPC、AI录音笔、AI玩具、智能眼镜等。
• AI硬件成熟化：AI眼镜成为CES最密集展示品类之一，雷鸟创新推出全球首款支持eSIM功能的双目全彩AR眼镜“雷鸟X3ProProjecteSIM”，实现对手机的独立性。
• 投资建议：关注立讯精密、歌尔股份、康耐特光学等企业，这些公司在AI硬件产业链中具备较强竞争力。

3. 潮玩消费

• 泡泡玛特引领潮玩市场：其“PUCKY敲敲系列”电子木鱼盲盒及“星星人怦然星动”系列盲盒均热销，后者在发售时迅速售罄，市场溢价显著。
• 潮玩IP价值凸显：新IP“星星人”正在迅速崛起，有望接棒昔日顶流IP“Labubu”。
• 投资建议：关注泡泡玛特、布鲁可、TOPTOY等潮玩品牌，把握IP运营与盲盒经济的市场机会。

4. 黄金珠宝消费

• 黄金珠宝持续走热：在消费升级和礼品市场的推动下，黄金珠宝成为重要消费品类。
• 投资建议：关注老铺黄金、老凤祥、潮宏基等企业，把握市场增长趋势。

关键信息

• 2025年消费数据：

  • 社会消费品零售总额：50.12万亿元，同比增长3.7%
  • 网上零售额：15.97万亿元，同比增长8.6%
  • 服务零售额：同比增长5.5%
  • 最终消费支出对经济增长贡献率：52.0%

• 2026年CES亮点：

  • AI技术全面落地，智能硬件2.0趋势明显
  • AI眼镜成为焦点，eSIM功能实现独立上网
  • 英伟达、AMD、英特尔等巨头聚焦端侧AI与物理AI

• 市场热点事件：

  • 泡泡玛特“星星人”系列盲盒热销，带动潮玩市场关注度
  • Meta财报超预期，加大AI相关资本支出，推动智能眼镜发展

投资建议

• AI+消费：关注立讯精密、歌尔股份、康耐特光学等公司，把握AI硬件发展趋势。
• 潮玩谷子：建议关注泡泡玛特、布鲁可、TOPTOY等企业，把握IP运营与盲盒经济的增长机会。
• 黄金珠宝：关注老铺黄金、老凤祥、潮宏基等，受益于消费升级和礼品市场。

风险提示

• 原材料价格波动
• 终端消费疲软
• 行业政策变动
• 市场竞争加剧

投资评级说明

• 股票投资评级：基于公司基本面及估值预期，给出买入、增持、中性、减持、无评级等建议。
• 行业投资评级：给出增持、中性、减持等建议，反映行业基本面与市场表现。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

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