> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宝城期货豆类油脂早报总结（2026年5月19日） ## 核心内容概述 本报告为宝城期货发布的豆类油脂品种早报，主要分析豆粕、豆油和棕榈油在不同时间周期内的价格走势及核心逻辑。报告指出，豆类油脂市场在短期和中期均呈现震荡趋势，但不同品种受市场因素影响有所差异。 --- ## 主要品种观点分析 ### 1. 豆粕（M） | 时间周期 | 观点 | 逻辑说明 | |----------|------|----------| | 短期 | 震荡 | 国内豆粕库存结束五连降，开机率回升，现货市场报价下调，成交清淡，基差偏弱。 | | 中期 | 震荡偏强 | 美豆受国际油价上涨及生物柴油需求提振短期走强，但南美供应充足与国内到港压力压制上涨空间。 | | 日内 | 震荡偏弱 | 美豆短期上涨带动豆油需求，但国内到港压力与南美丰产影响市场情绪，豆粕表现偏弱。 | **核心逻辑**：美豆短期受国际油价和生物柴油需求提振走强，但南美供应充足与国内到港压力形成压制，多空因素交织，短期维持震荡运行。 --- ### 2. 豆油（Y） | 时间周期 | 观点 | 逻辑说明 | |----------|------|----------| | 短期 | 震荡 | 美豆油库存维持高位，国内油厂开工节奏影响供应，现货成交清淡，基差承压。 | | 中期 | 震荡偏强 | 美豆油库存维持高位，但进口大豆成本支撑增强，供应节奏与油厂库存变化影响价格走势。 | | 日内 | 震荡偏强 | 国际油价上涨带动豆油需求，生物柴油政策利好支撑，市场情绪偏强。 | **核心逻辑**：豆油受国际油价上涨及生物柴油需求带动短期走强，但国内供应节奏与库存压力使价格维持震荡，中期仍有望偏强运行。 --- ### 3. 棕榈油（P） | 时间周期 | 观点 | 逻辑说明 | |----------|------|----------| | 短期 | 震荡偏强 | 国内棕榈油库存维持高位，出口疲软，但原油市场上涨带动价格偏强。 | | 中期 | 震荡偏强 | 生物柴油政策预期及厄尔尼诺天气影响提供远期支撑，近弱远强格局明显。 | | 日内 | 震荡偏强 | 原油市场提振，生物柴油需求预期增强，市场情绪偏强。 | **核心逻辑**：棕榈油短期受原油上涨和生物柴油需求提振偏强，但国内库存高企与出口疲软压制上涨空间；中长期来看，印尼B50政策与马来西亚B15标准的实施将提升生物柴油需求，同时厄尔尼诺天气对产量构成威胁，为远月合约提供支撑。 --- ## 关键信息汇总 - **价格波动定义**： - 跌幅大于1%：弱势 - 跌幅0~1%：震荡偏弱 - 涨幅0~1%：震荡偏强 - 涨幅大于1%：强势 - **影响因素**： - **豆粕**：进口大豆成本、进口到港节奏、油厂开工节奏、库存压力。 - **豆油**：能源属性、美国生物燃料政策、美豆油库存、进口大豆成本支撑、供应节奏、油厂库存。 - **棕榈油**：能源属性、厄尔尼诺天气、印尼生柴政策预期、成本攀升、国内到港和库存、替代需求。 - **市场趋势**： - 豆粕短期震荡偏弱，中期震荡偏强。 - 豆油和棕榈油短期震荡偏强，中期震荡偏强。 - 棕榈油呈现“近弱远强”格局，关注政策落地与天气变化。 --- ## 投资建议与免责声明 - 本报告仅作参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于宝城期货的研究分析，可能随市场变化而调整。 - 客户应独立判断，不依赖本报告进行投资决策。 - 报告版权归属宝城期货，未经授权不得复制或传播。 --- ## 作者信息 - **姓名**：毕慧 - **部门**：宝城期货投资咨询部 - **从业资格证号**：F0268536 - **投资咨询证号**：Z0011311 - **联系方式**：电话：0571-87006873，邮箱：bihui@bcqhgs.com --- ## 宝城期货理念 - **服务国家**：立足国内市场，服务国家经济。 - **知行合一**：理论与实践相结合，追求实效。 - **走向世界**：拓展国际市场，提升品牌影响力。 - **专业敬业**：以专业精神和敬业态度服务客户。 - **诚信至上**：坚持诚信经营，赢得客户信任。 - **合规经营**：严格遵守法规，确保业务合规。 - **开拓进取**：不断创新，推动行业发展。