> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 2026年5月21日研究所晨会观点总结 ## 核心内容概览 本次研究所晨会围绕宏观金融、股指、贵金属、黑色金属、新能源及农产品等板块展开分析，重点探讨了近期市场动态、政策影响、供需变化及未来走势预期。整体来看，市场情绪受到中东局势缓和及国内经济数据的双重影响，呈现震荡偏强态势，但部分板块仍面临结构性压力。 --- ## 宏观金融 - **美伊谈判**：进入“最终阶段”，双方拟于5月底在伊斯兰堡开启新一轮谈判，但核心分歧仍存。伊朗坚持结束冲突、解冻资产，美方要求核限制并保留军事选项。 - **市场影响**：谈判缓和预期带动美元指数回落，10年期美债收益率小幅波动，全球风险偏好边际修复。 - **国内经济**：4月经济数据低于预期，外需仍具韧性，通胀温和回升，企业盈利改善。 - **资产展望**：股指短期震荡偏强，国债短期震荡反弹，谨慎做多；黑色金属短期震荡回调，有色、能化及贵金属谨慎观望。 --- ## 股指 - **市场表现**：A股三大指数震荡整理，上证指数收4162.18点（-0.18%），沪深300收4850.70点（-0.04%），深证成指基本持平。 - **板块轮动**：半导体芯片及材料、电池、能源金属等板块领涨；电力、文化传媒及教育板块承压回落。 - **基本面支撑**：外需稳健、通胀修复及美伊谈判缓和预期对股指形成正向支撑。 - **操作建议**：短期谨慎做多，关注高景气成长与业绩确定性板块。 --- ## 贵金属 - **价格表现**：国内夜盘沪金主力合约收995.92元/克（+0.88%），沪银收18661元/千克（+2.70%）；国际现货黄金收复4540关口，报4543.79美元/盎司（+1.38%），白银报75.85美元/盎司（+2.92%）。 - **驱动因素**：美伊谈判缓和预期升温，美元指数回落，实际利率下行，叠加地缘避险情绪余温。 - **操作建议**：短期震荡反弹，谨慎做多，关注美伊谈判进展与美债收益率波动。 --- ## 黑色金属 - **钢材**：期现货市场延续弱势，成交量低位运行。供应端电炉钢产量回升，但需求端仍偏弱，短期以区间震荡为主。 - **铁矿石**：期现货价格弱势延续，铁水产量小幅回升，但中期供应增加趋势明显，钢厂利润仍是支撑因素，短期高位震荡。 - **铁合金**：硅锰/硅铁现货价格持平，盘面走势分化。下游需求停滞，动力煤价格上涨带动硅铁走强，短期区间震荡。 --- ## 新能源 - **碳酸锂**：主力合约下跌1.3%，最新结算价180220元/吨。锂矿利润分化，下游持续去库支撑价格，短期高位震荡。 - **工业硅**：主力合约微涨0.06%，结算价8465元/吨。北方开工低迷，西南复产推迟，供需双弱，短期区间操作。 - **多晶硅**：主力合约上涨1.38%，结算价36570元/吨。社会库存高位，终端需求不足，上下游价格博弈激烈，底部震荡。 --- ## 农产品 - **美豆**：CBOT 11月大豆收跌0.83%，主要因天气担忧情绪升温，出口预期稳定，阶段性维持震荡。 - **豆菜粕**：豆粕供应逐步宽松，基差疲软，弱现实难改，菜粕市场同步震荡。 - **油脂**：豆油、棕榈油价格受国际原油暴跌影响走弱，但国内成本支撑逻辑增强，短期维持震荡。 - **生猪**：全国出栏均价微涨0.01元/kg，受政策及情绪炒作影响，但需求疲软拖累猪价，关注二育出栏节奏。 - **玉米**：全国价格暂稳，北港平仓价小幅松动。下游库存下降，替代采购预期存在，供需双弱。 --- ## 数据来源 - Wind、iFind、彭博、路透、百川盈孚、Mysteel、SMM - 东海期货研究所整理 ## 重要声明 - 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，信息源于公开可获得资料。 - 报告观点、结论和建议仅作为参考，不构成投资建议。 - 客户不应单纯依赖本报告，需结合自身情况独立判断。 - 东海期货对报告内容的准确性及完整性不作保证，不承担因使用报告内容导致的任何损失。 - 报告版权为东海期货研究所所有，未经许可不得翻版、复制或发布。 ```