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2026年7月7日东海期货研究所晨会观点总结

核心内容概述

2026年7月7日东海期货研究所发布市场分析报告，涵盖宏观金融、股指、贵金属、黑色金属、有色金属、新能源、农产品等多个板块，对市场走势、基本面变化及操作建议进行了详细分析。整体市场情绪受美联储政策、地缘政治及国内经济数据影响，呈现震荡格局。

主要观点与关键信息

一、宏观金融

• 美联储政策：官员表态偏鹰，强调通胀风险高于就业风险，导致美元指数和美债收益率冲高回落，全球风险偏好降温。
• 国内经济：6月经济略微加快，但内外需分化依旧，出口支撑制造业，居民消费与地产投资持续走弱。
• 国际大宗商品：价格回落压制国内通胀，但海外市场回暖带动国内市场情绪回升。
• 资产建议：股指、国债、商品板块整体震荡，建议谨慎观望；有色与能化受美元走势影响，短期反弹但需关注后续变化。

二、股指

• 市场表现：A股指数高开低走，分化加剧，上证指数微跌，深证成指与创业板指大幅下跌。
• 板块轮动：资金从高估值成长赛道（如电子化学品、半导体材料）转向低估值顺周期与避险板块（如煤炭、农林牧渔、银行、医药创新药）。
• 基本面：国内经济增速放缓，国际大宗商品价格回落，国内流动性充裕但美联储加息预期边际降温。
• 操作建议：指数整体震荡，控制仓位，谨慎观望。

三、贵金属

• 价格表现：沪金、沪银小幅下跌，国际现货黄金与白银亦小幅收跌。
• 影响因素：美元与美债收益率走弱，金价短期震荡反弹；但美联储理事沃勒偏鹰表态压制贵金属价格。
• 操作建议：短期反弹力度有限，保持区间谨慎观望，关注美元指数、美债收益率及中东地缘变化。

四、黑色金属

• 钢材：期现货价格小幅反弹，市场情绪好转，但成交量仍偏低；表观消费量回升，库存持续积累。
• 铁矿石：价格反弹，超特粉限售传闻提振情绪，铁水产量回升，但盈利占比回落。
• 硅锰/硅铁：现货及盘面价格小幅反弹，供应端暂无明显变化，下游需求疲弱，预计区间震荡。

五、有色金属与新能源

• 铜：科布雷铜矿审计报告发布，关税政策预期明确，供应端不确定性仍存；需求分化，数据中心耗铜增长有限，整体需求支撑偏弱。
• 铝：伦铝与沪铝经历一轮下挫后企稳反弹，但反弹持续性存疑，海内外新增产能释放预期增强，铝价或继续承压。
• 锡：供应端受地缘与雨季影响，矿端增量受限；需求端AI赛道预期乐观但实际增量有限，库存下降支撑价格反弹。
• 碳酸锂：主力合约下跌，现货成交好转，但需求支撑有限，预计维持去库格局。
• 工业硅：价格小幅上涨，现货升水偏强，但需求疲弱，预计区间震荡。
• 多晶硅：价格小幅上涨，但行业需求低迷，库存压力大，建议底部震荡，逢高卖出看涨期权。

六、农产品

• 美豆：CBOT市场上涨，优良率与开花率改善，中国采购预期提升，支撑价格反弹。
• 豆菜粕：豆粕库存增加，但近期基差反弹超预期；菜粕库存减少，但远期累库预期压制价格。
• 油脂：短期油料价格反弹提供支撑，但国际原油回调与国内累库影响油脂走势，棕榈油高位承压，豆油抗跌。
• 生猪：现货价格稳中偏弱，阶段性反弹后终端接受度差，期货市场升水不稳，卖压偏强。
• 玉米：价格窄幅震荡，下游需求疲软，政策性粮源充足，市场购销清淡。

数据来源

• Wind、iFind、彭博、路透、百川盈孚、Mysteel、SMM
• 东海期货研究所整理

重要声明

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