20231119-华泰期货-养殖周报_消费略有好转_猪价震荡运行_14页_1021kb

赵玉杰 (Zhang Yue) 的养殖周报分析

报告日期: 2023年11月19日，来源：华泰期货研究院。

生猪市场分析:

• 供应端：本周集团出栏加速，原因是之前压栏导致出栏慢；出栏均重继续上升，表明出栏速度尚未理想；未来是否持续加速观察，全年出栏计划缺口可能支撑供给。
• 需求端：南方需求开始增长，南北价差拉大，但肥标差未大幅上涨，直观上大肥猪需求未起；屠宰开工率上涨188%，冻品库存稍降，增量被市场消化；消费增长明显，但腌腊需求未显实战影响。
• 后市展望：供需双方都在增长，供给安全于需求，主要因素为准安均重增长确定、能繁母猪去化不明显，暗示现货或有上涨空间，但盘面有千点贴水压力，预计震荡偏弱。
• 策略：整体谨慎看空，建议投资者观望，需关注北猪南调和南北价差变化。

鸡蛋市场分析:

• 供应端：蛋价近期上涨，源于养殖利润增多，淘汰积极性提升，但可淘老鸡量有限，叠加替代品价格低，预期出栏量变化不大；新开产鸡多从6月补栏，份数相对少，存栏小降。
• 需求端：部分贸易商抄底，拿货积极，食品厂补库，现货价短涨；但消费仍处淡季，需求疲软格局未变，终端拉动乏力。
• 后市展望：价势回调后有盼贵情绪，养成本支撑有限，消费淡季和替代品低价压制作价持续上行难；预计现货震荡盘整，盘面趋于震荡。
• 策略：谨慎看空，避险操作。

共同风险和总结：两个品种普遍担忧需求不稳和供给增量，策略均为谨慎看空。未来关键风险是消费提振未达预期。报告强调数据分析，显示供需矛盾，建议投资者谨慎介入。