20230205-华泰期货-养殖月报_集团厂加速出栏_猪价快速下跌_14页_993kb

农产品组研究报告总结

核心内容概述

本报告由华泰期货研究院农产品组研究员邓绍瑞撰写，分析了2023年春节后生猪和鸡蛋市场的供需状况、价格走势及投资策略。报告内容涵盖市场分析、策略建议和风险提示，同时附有相关图表数据以供参考。

生猪市场分析

主要观点

• 供应方面：当前生猪市场整体产能过剩，大肥库存仍在去化过程中，节后大肥需求下降导致肥标差倒挂加剧，预计2月份大肥去化将持续，肥标差将逐步恢复。
• 需求方面：春节后进入消费淡季，屠宰企业开工率降至节前的一半，预计未来开学季对消费提振作用有限。
• 政策方面：2月份收储政策无进展，二次育肥规模较小，对市场影响有限。
• 价格走势：预计2月份生猪价格仍将偏弱运行，期价或震荡下行。
• 期货合约：3月合约即将进入限仓，空头将有移仓需求；5月合约较3月合约有1760元/吨的升水，基差收敛可能性较大；9月合约从套期保值角度仍有利润空间，存在较大套保需求。

关键数据

• 期货价格：生猪2305合约上月收盘14555元/吨，环比下跌9.85%。
• 现货价格：河南地区外三元生猪价格13.98元/公斤，环比下跌2.85元。
• 存栏与出栏：12月能繁母猪存栏量环比增加0.76%，商品猪存栏量环比增加1.76%，出栏量环比增加6.35%。
• 屠宰情况：本月屠宰开工率28.21%，较上月下降1.84个百分点；鲜销率93.37%，环比下降0.13个百分点；冻品库容率16.43%，环比下降0.16个百分点。

鸡蛋市场分析

主要观点

• 供应方面：春节假期影响下，鸡蛋现货和淘鸡价格双跌，淘鸡量明显下滑，后期可淘数量有限。1月新开产蛋鸡为去年9月补栏鸡苗，但新开产蛋鸡量仍小于淘鸡量，供应持续偏紧。
• 需求方面：春节后销区市场逐步恢复，但整体仍处于消费淡季。鸡蛋现货价格接近成本价，贸易商拿货谨慎，需求持续偏紧。
• 期货走势：短期内缺乏利好支撑，期价可能震荡运行，建议投资者谨慎观望。
• 库存情况：生产环节库存可用天数为0.95天，流通环节库存为1.45天，环比均有所下降。

关键数据

• 期货价格：鸡蛋2305合约上月收盘4440元/500千克，环比上涨2.64%。
• 现货价格：辽宁地区鸡蛋现货价格4.51元/斤，环比上涨0.06元；河北地区4.5元/斤，环比上涨0.1元；山东地区4.66元/斤，环比下跌0.06元。
• 存栏与出栏：1月全国在产蛋鸡存栏量约11.05亿只，环比减少0.09%；淘汰鸡出栏量196.16万只，环比减少14.10%。
• 淘汰鸡年龄：平均淘汰日龄为543天，环比增加2天。
• 库存天数：生产环节库存可用天数为0.95天，流通环节为1.45天。

投资策略

• 生猪：单边谨慎看空，关注3月合约限仓及9月合约套期保值需求。
• 鸡蛋：单边中性，建议投资者谨慎观望。

风险提示

• 生猪：无重大风险提示。
• 鸡蛋：无重大风险提示。

图表说明

报告包含以下图表，用于辅助分析：

• 生猪和鸡蛋的存栏量、出栏量、淘汰量等数据
• 生猪和鸡蛋的现货价格及基差
• 各合约之间的价差分析
• 周度利润、饲料比价、猪粮比等关键指标

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。
• 报告观点及结论仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。
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