20240131-正信期货-PVC月报_政策预期和弱现实博弈_PVC延续底部区间震荡_21页_1mb

供给端：

• 2月预计供给充裕，电石供给稳定，下游春节前可能有采购预期，PVC企业检修计划少，行业开工率维持高位，华东/华南库存同比偏高。

需求端：

• 2月需求转弱，因春节假期多数时间停产，内需走弱，部分下游补货或延迟到节后，但出口订单相对稳定，可能提供支撑。

库存端：

• 1月社会库存绝对量高位，2月预计持续累库，库存压力较大。

基差端：

• 1月基差小幅走扩，现货价格下跌幅度大于期货，盘面小幅升水，2月期现关系或延续关注。

后期关注：

• 宏观和地产政策消息，电石及烧碱价格变化。

策略：

• 2月PVC供给高位，需求淡季，库存可能进一步累库，成本支撑仅在底部，但宏观宽松预期和技术性低位，预计主力合约维持区间震荡，范围5600-5900，需关注政策动态。