2012年-CEPS欧洲政策研究中心_A_Concerted_Approach_to_Re_2页_43kb

详细总结：A Concerted Approach to Re-start the Interbank Market

核心内容

本文讨论了2008年全球金融危机背景下，如何重启陷入瘫痪的银行间市场。作者指出，银行间市场几乎在所有地区都出现了功能障碍，主要原因是银行不愿进行无担保的短期借贷，即使它们拥有足够的资金。欧元区内的银行更倾向于将多余资金存入欧洲央行（ECB）的低收益存款设施，而非贷给其他银行。欧洲央行实际上已成为欧元区有担保银行间市场的清算中心，但无担保市场仍处于冻结状态。

主要观点

• 银行间市场功能丧失：由于缺乏信任，银行不愿进行无担保的短期借贷，即使它们有资金。
• 协调行动的必要性：由于银行间市场具有跨国性，单一国家无法单独解决此问题，需要采取协调一致的措施。
• 英国提案的改进：英国曾提出通过提供资金来重启银行间市场，但此方案需要调整，以确保资金真正用于借贷而非被银行囤积。
• 政府担保的重要性：作者建议各国政府担保本国银行对其他银行的贷款偿还，包括跨境贷款。这与当前主要关注银行负债担保的做法不同，重点在于资产端的信用支持。
• 风险控制与费用机制：担保应限于一定时间，并由政府收取适当费用。考虑到当前银行间市场对违约的保护成本较高，这些费用可能足以作为对纳税人的一种保险，同时不至于抑制市场活动。
• 政府隐性担保的现实基础：多数政府已表示不会让大型银行倒闭，这意味着它们实际上已对本国银行的负债提供了隐性担保，从而间接支持了跨境银行间借贷。
• 欧洲问题的特殊性：欧洲的主要问题并非如何弥补巨额损失，而是如何解决协调问题，以恢复银行间市场的流动性。

关键信息

• 问题背景：2008年金融危机导致银行间市场几乎停摆，资金流动性严重受限。
• 当前困境：银行不愿贷款，即使有资金，更倾向于存入央行。
• 解决方案：各国政府应协调一致，担保本国银行对其他银行的贷款偿还，包括跨境贷款。
• 政策建议：
  • 担保应针对银行的资产端，而非负债端。
  • 担保期限应有限，政府可收取费用以确保财政责任。
  • 隐性担保已存在，因此风险相对可控。
• 政策目标：通过担保机制打破负反馈循环，恢复银行间市场的正常运作。
• 政策预期：金融市场的期待是欧元区峰会能够提出具体措施，重启银行间市场是其中的重要组成部分。

附加信息

本文是CEPS（Centre for European Policy Studies）评论的一部分，与其他相关评论共同探讨了全球金融危机对欧洲金融体系的影响。这些评论涉及欧洲金融市场前景、银行国有化、信用评级机构角色、欧元区协调机制、美国房地产危机及其对全球经济的影响等多个方面。

总结

重启银行间市场需要一个协调的跨国方案，而非单个国家的孤立措施。通过政府担保银行的资产端贷款偿还，可以有效打破银行间借贷的负反馈循环，促进资金流动。这一机制不仅有助于恢复市场功能，还能在一定程度上控制财政风险，确保资金真正用于支持其他银行的流动性需求，而非被囤积。