20231115-东方财富证券-盛路通信-002446.SZ-动态点评_定增投建新型微波_毫米波组件系统项目_国产替代率有突破空间_3页_309kb

摘要

盛路通信（002446）进行定向增发募股，募集资金上限31,083.38万元，用于新型微波、毫米波组件系统研发生产中心建设和补充流动资金。预计项目税后内部收益率35.51%，静态投资回收期5.13年。

本次发行价格为5.96元/股，由杨华认购，其持股比例将从98%提升至14.67%，公司总股本增至约9.66亿股。

市场分析显示，该项目应用于雷达、通信和电子对抗等信息化装备，受益于国防信息化建设和未来战争制电磁权需求，微波组件市场增速高。5G建设推动无线通信领域微波组件需求，国产替代率有提升空间，特别是在汽车毫米波雷达射频前端领域。

公司积极布局高精度定位和卫星通信，技术积累有望在自动驾驶和卫星互联网发展中共享竞争优势。公司战略聚焦军民通信电子领域，预计2023-2025年营收和净利润持续增长，对应市盈率逐步下降。

风险包括订单获取和技术发展的不确定性。

维持“增持”评级，盈利预测显示强劲增长预期。