20230822-紫金天风-铝周报_铝锭进口窗口打开_26页_2mb

氧化铝市场分析

氧化铝供需与观点

1. 供应紧俏

   • 国产铝土矿供应不足，进口铝土矿价格上涨。
   • 河南三门峡矿区限产，晋豫铝土矿供应紧张。
   • 全球氧化铝供应整体偏紧。

2. 需求走强

   • 云南地区复产加速，云南神火铝业、文山铝业合计140万吨产能复产。
   • 国内氧化铝需求持续走强。

3. 进口窗口

   • 氧化铝进口亏损扩大至124元/吨，进口窗口仍未打开。

4. 期货与现货

   • 现货环比涨6元至2912元/吨。
   • 铝土矿进口成本上升至3053元/吨。
   • 建议做多氧化铝。

电解铝市场分析

电解铝供需与观点

1. 供应偏紧

   • 云南地区复产，铝水比例高，电解铝实际供给偏紧。
   • 云南神火铝业、文山铝业完成140万吨复产任务。

2. 需求下降

   • 铝型材开工率下降至676%，受地产地产影响整体低迷。
   • 铝箔、再生铝合金板块开工率下滑，订单不足。
   • 后续仍难扭转下游整体低迷态势。

库存与进口

1. 国内库存

   • 社会库存491万吨，处于历史低位。
   • 铝棒库存增至771万吨。

2. 进口窗口

   • 电解铝进口由亏212元/吨转为盈利193元/吨，进口窗口打开。
   • 进口缓解需进一步观察。

风险与结论

1. LME铝库存

   • 全球库存增至491万吨，贴水收敛至4775美元/吨。
   • 电解铝进口窗口打开，缓解国内供给压力。

2. 技术面

   • 沪伦比值上涨至842，期货价格震荡。

分板块开工

◼ 铝型材、铝箔、再生铝合金板块开工率普遍下滑。