深度报告-20230415-财通证券-东材科技-601208.SH-产品矩阵持续丰富_树脂_膜材逐步放量_40页_3mb
报告摘要
- 光学膜材料：公司是国内领先的光学膜材料供应商，通过自建和收购快速扩建产能，产品应用于离型基膜、偏光片等领域，预计2025年全球需求量达167亿平方米，市场规模超200亿元。
- 新能源材料：主要布局晶硅太阳能电池背板基膜、特种树脂等产品，受益于光伏、风电、特高压等行业高增长，预计2023-2025年营收年均复合增速超60%。
- 高端树脂：填补国内供给缺口，包括特种环氧树脂、高频高速树脂等，应用于5G基站、风电等高增长领域，2023-2025年营收年均增速约46%。
- 公司业绩：预计2023-2025年营收从5716亿增至8809亿，净利润从552亿增至1070亿，对应PE从2131倍降至1099倍，首次覆盖"增持"评级。
- 风险提示：需关注下游需求波动、产能建设和行业竞争态势。
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