2024-04-29-上交所-东航物流2024年第一季度报告_11页_325kb

2024年第一季度财务摘要
营业收入52.24亿元，同比增长14.17%。
净利润5.89亿元，同比下滑22.64%。
扣非净利润5.27亿元，同比下滑19.83%。

主营业务结构

• 航空速运： 收入和毛利均下降（收入降幅17.05%，毛利率下降14.55%）。
• 地面综合服务： 收入和毛利均上升（收入增长6.83%，毛利率上升8.75%）。
• 综合物流解决方案： 收入高速增长（增长63.95%），但毛利率下降（下降6.35%）。
  • 综合贡献： 其增长成为收入总体增长的主要驱动力，但整体毛利率下降9.80个百分点。

现金流与非经常性损益

• 经营活动现金流净额为-11.13亿元，同比下降108.42%，主要为支付商品劳务款增加所致。
• 报告期内处理两架B747，产生资产处置收益约5.2亿元，是上季规模约3.7亿元的1.4倍，对净利润贡献显著。
• 非经常性收入（政府补助+资产处置）共计约8.2亿元。

大股东与股东结构
中国东航（控股方）持股40.5%，日报. 联想控股位列第二（13.29%），珠海普东（5.99%）和香港中央结算有限公司位列前三。前十股东含多个基金和个人投资者，机构化趋势不明显但未改变控股权。股权质押情况部分股东存在，但未发生显著变动。

潜在风险因素
一季度净利润同比下降22.64%，经营活动现金流大幅下滑，尽管营收增长，但盈利能力下滑明显，存在较大经营压力。机队规模（全货机14架，有减）可能影响核心业务空运能力。

估值数据（基于财报数据估算）

• 总市值（股本15.88亿股）：约251.4亿元。
• 2024Q1PE（按净亏损计算，为负值）：负数。
• PE增长：投注回报率与增长性综合，建议结合其他信息分析。