有色金属行业：流动性冲击缓解，继续看好金价上行，铜跌幅有限-240812-东北证券-24页_1mb

有色金属行业分析与投资展望

核心观点

• 黄金：流动性冲击缓解，衰退交易利好金价。短期资金扰动因素消退，金价趋势上升，配置价值凸显，关注紫金矿业等。
• 铜：需求支撑明显，下跌空间有限。矿端供给紧张，废铜收缩，铜价底部支撑强劲，关注江西铜业、金诚信等。
• 铝：供给增产结束，需求逐步复苏，流动性改善，关注中国铝业等。
• 稀土&锂：短线弱势震荡，供需格局良好，价格下行空间有限。

行业表现

• 有色金属板块本周整体表现疲软，涨幅 -27%，在30个行业中排名靠后。
• 个股分化明显，深圳新星涨幅高达274%，而赤峰黄金、沃尔核材跌幅居前。

重点分析

黄金

• 短期受流动性冲击，与风险资产同步波动；中长期受益于美元贬值、地缘冲突等利好因素。
• 核心观点看多，维持“优于大势”评级。

铜

• 铜价受库存影响震荡下行，但矿端供给依然紧缺，精铜需求改善，中长期多头逻辑未改。

风险提示

• 美国通胀超预期、全球货币政策超预期紧缩、美元持续走强等因素可能使金价承压。

相关标的

• 重点关注紫金矿业、山东黄金、永兴材料、鹏欣资源、科达制造、天齐锂业等优质企业。

总结共计内容以核心观点为主，控制字数在1000字内。