20130910-交银国际证券-晨早快讯_12页_793kb

报告摘要

晨早快讯总结

核心内容概述

2013年9月10日的早间快讯涵盖中国宏观经济、股市表现、重点行业动态及个股分析。核心内容包括8月通胀数据、优先股政策、港股与A股走势、主要商品及外汇价格变化、部分公司的并购与业务发展动态，以及对行业和个股的评级和预测。

中国宏观

8月通胀数据点评

CPI：8月份同比上升 2.6%，低于预期的 2.8%，环比上涨 0.5%。
PPI：8月份同比为 -1.6%，基本符合预期的 -1.7%，环比涨幅为 0.1%。
分析：
- CPI回落主要由于去年同期基数较高。
- PPI回升是由于去年基数走低和经济企稳。
- 预计CPI全年平均涨幅为 2.6%，PPI有望继续回升。

今日焦点

中国市场策略

上海股市：昨日录得历史性的升幅。
美联储缩减回购规模：对中国未必是利空。

全球主要指数表现（年初至今）

指数	收市价	升跌%	升跌%
恒指	22,751	0.57	0.41
国指	10,529	1.88	-7.94
上A	2,316	3.40	-2.51
上B	248	2.05	1.27
深A	1,086	0.88	18.02
深B	836	1.47	17.48
道指	15,063	0.94	14.95
标普500	1,672	1.00	17.22
纳指	3,706	1.26	22.74
英国富时100	6,531	-0.25	10.73
法国CAC	4,040	-0.22	10.97
德国DAX	8,276	0.01	8.72

主要商品及外汇价格表现（三个月）

商品/货币	收市价	三个月升跌%	年初至今升跌%
布兰特	113.72	8.76	2.35
期金	1,387.10	0.04	-17.21
期银	23.73	8.18	-21.81
期铜	7,196.00	-0.47	-9.27
日圆	99.72	-0.96	-13.01
英镑	1.57	0.80	-3.43
欧元	1.33	-0.02	0.47

个股分析

维达国际 (3331.HK)

评级：「买入」
目标价：HK$12.00
分析：
- 获爱生雅全面收购，收购价为11港元。
- 收购后有望通过爱生雅的全球网络提升竞争力。
- 预计目标市盈率上调至21.6倍，较恒安折让10%。

百丽国际 (1880.HK)

评级：「中性」
目标价：HK$10.00
分析：
- 宣布收购龙昊，现金代价不超过7亿元人民币。
- 增强高端男装鞋履业务，提升市场份额。
- 预计对净利润影响有限，但有增长潜力。

创维数码 (751.HK)

评级：「长线买入」
目标价：HK$4.90
分析：
- 8月LCD电视订单增长3.9%，表现优于预期。
- 高端产品占比高，反映市场对高端电视的需求。
- 维持「长线买入」评级。

TCL多媒体 (1070.HK)

评级：「中性」
目标价：HK$4.35
分析：
- 8月LCD电视订单同比增长13.4%，增速加快。
- 大陆市场扭转跌势，海外订单增长显著。
- 高端产品占比稳定，维持「中性」评级。

中国房地产业

行业观点：
- 8月合约销售表现好于预期，环比增长16%。
- 库存销售导致合约销售所得环比下降7%，但降价不常见。
- 未来「金九银十」将加快新项目推出，行业有望迎来销售高峰。
- 行业目前股价较资产净值折让40%，估值处于2009-2012年区间的高端。

银行业

优先股政策

分析：
- 优先股属于非核心一级资本，主要用于解决非核心资本不足问题。
- 核心一级资本不足仍需依赖普通股融资，优先股无助于核心资本提升。
- 优先股试点最受益的银行为民生、华夏、农行、中行等，因其一级资本离最低要求仍有距离。
- 若未来优先股可转普通股，则其他银行也可能受益。

银行业估值指标

公司名称	股票代码	股价	市值	5天升跌%	年初至今升跌%	52周最高	52周最低	2012A市盈率	2013E市盈率	2014E市盈率	股息率	市净率
工行	1398.HK	5.28	1,826,531	3.3	-2.0	6.00	4.16	5.8	5.8	5.4	N/A	1.3
建行	0939.HK	5.95	1,499,968	3.3	-3.4	6.75	4.93	5.7	5.6	5.3	N/A	1.2
农行	1288.HK	3.49	1,125,522.13	7.0	-4.7	4.4	2.8	6.0	5.8	5.4	N/A	1.2
中行	3988.HK	3.45	998,668.19	4.8	1.2	4.00	2.79	5.2	5.3	5.1	6.3	0.9
招行	3968.HK	14.38	326,849.59	6.7	-11.8	18.6	11.7	5.2	5.5	5.2	5.4	1.2
民生	1988.HK	8.70	345,337.75	7.1	3.2	12.3	5.8	N/A	5.0	4.6	N/A	1.2

市场观点

港股表现：周一恒指升129点或0.57%，收报22750点。
中国出口数据：8月出口增长7.2%，高于预期的5.5%。
美股表现：道指涨0.9%，标普500涨1%，纳指涨1.26%。
欧洲股市：受叙利亚不确定性影响，欧洲斯托克600指数下跌0.1%。

重点事件

新能源汽车推广：科技部宣布启动新一轮新能源汽车示范推广方案。
平安银行增资：平保以148亿人民币增资平安银行，提升其资本水平。
南车北车订单：铁路总公司招标，南车北车分别获得动车组订单。
中石化汽油标准：自10月1日起，汽油硫含量将降至小于50PPM。

数据与展望

本周经济数据

国家	日期	项目	市场预期	上次数据
美国	9月10日	消费者信心指数	12.3	13.8
美国	9月11日	MBA按揭申请	-	1.3%
美国	9月13日	生产物价指数	0.1%	0.0%
美国	9月13日	生产物价指数（扣除食品及能源）	0.1%	0.1%
美国	9月13日	密歇根大学消费信心指数	81.7	82.1

交银国际研究报告

日期：2013年9月9日
报告：资源行业数据周报、中国宏观数据周报
分析员：李浩、李苗献、裴毅飞、姚炜、孙胜权等
主要分析：
- 资源行业数据周报
- 中国宏观数据更新
- 中国宏观-8月经济数据展望
- 中国市场策略分析
- 中国贵金属中期表现
- 宝信汽车未来费用率
- 永达汽车中期业绩
- 亿和控股上半年业绩
- 中国宏观数据周报

恒生指数与国企指数成份股

恒生指数

恒指：22,751点，涨0.57%
国指：10,529点，涨1.88%
重点个股：长江实业、恒隆地产、恒安国际、中国神华能源、恒生银行、华润置地、中远太平洋、恒基地产、友邦保险、和记黄埔、昆仑能源、中国工商银行、中国移动、联想集团等。

国企指数

重点个股：山东威高、中国神华能源、国药控股、中联重科、农业银行、中国平安、中国人寿、中国中铁、招商银行、中国银行、东风集团、中信证券、海通证券、中国电信、中国国航等。

总结

整体来看，中国8月通胀数据符合预期，PPI回升反映经济企稳。港股表现强劲，恒指走高，A股市场也有所反弹。优先股试点政策对银行业有积极影响，但短期仍主要解决非核心资本问题。部分公司如维达国际、百丽国际、创维数码、TCL多媒体等表现突出，市场对其未来发展持乐观态度。中国房地产行业进入销售高峰，估值处于合理区间。整体市场情绪向好，政策与经济数据支持行业增长。

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