20141022-兴业证券-晨会纪要_11页_622kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为兴业证券发布的行业观点报告，涵盖化工、TMT、轻工制造、钢铁四大行业，分别对多家上市公司进行三季报分析与投资建议。报告内容包括公司业绩表现、行业趋势分析、未来增长预期及投资评级，旨在为投资者提供决策参考。

---

化工行业观点

华峰超纤（300180，¥20.79，增持）

• 事件：2014年三季报显示，公司前三季度营收6.94亿元，同比增长25.6%；净利润8244.49万元，同比增长18.4%。
• 亮点：
  • 新产品（如仿真皮、汽车内饰革）销量提升，带动收入增长。
  • 外贸业务发展良好，推动整体业绩增长。
  • 综合毛利率同比提升2.31个百分点至28.0%。
• 挑战：
  • 三季度因运动鞋革产品主动收缩，导致营收增速放缓，净利润同比下降10.7%。
  • 单季度毛利率下降1.98个百分点至26.3%。
• 展望：
  • 预计全年增长势头良好。
  • 未来2-3年产能释放将推动增长，维持“增持”评级。
• 风险提示：
  • 下游景气下滑风险。
  • 新品销售不达预期风险。

---

TMT行业观点

长亮科技

• 事件：2014年1-9月营收1.5亿元，同比增长41%；净利润2000万元，同比增长45%。
• 亮点：
  • 银行IT解决方案业务增长迅速，受益于行业国产化趋势。
  • 新产品研发成果逐步投产，未来增长支撑力强。
• 挑战：
  • 毛利率下降5个百分点至55%，主要因人力成本上升。
• 展望：
  • 未来1-3年研发投入将带来新产品增长点，维持“增持”评级。
• 风险提示：
  • 竞争激烈，毛利率下滑。
  • 人员扩充导致费用上升。

---

轻工制造行业观点

上海绿新

• 事件：2014年前三季度营收16.1亿元，同比增长28.1%；净利润1.5亿元，同比下降5.0%。
• 亮点：
  • 并表贡献带动营收增长。
  • 电子烟业务开始扭亏，预计净利规模达百万元级别。
  • 云印刷布局逐步推进，未来或成新增长点。
• 挑战：
  • 单三季度业绩略低于预期，主要因子公司收入确认延期。
• 展望：
  • 电子烟与云印刷业务有望带动业绩回升。
  • 维持“增持”评级，预计2014-2016年EPS分别为0.40、0.53、0.64元。
• 风险提示：
  • 禁烟政策执行力度加强。
  • 销售价格大幅下跌风险。

---

钢铁行业观点

常宝股份

• 事件：2014年三季报显示，营收29.4亿元，同比增长0.4%；净利润1.88亿元，同比增长3%。
• 亮点：
  • 业绩稳健，毛利率和净利率均有所提升。
  • 募投项目逐步释放产能，未来有望实现业绩反转。
• 挑战：
  • 油井管行业竞争激烈，价格战影响盈利。
• 展望：
  • 预计2014-2016年EPS分别为0.65元、0.82元、0.93元，维持“增持”评级。
• 风险提示：
  • 募投项目产能释放不达预期。

利源精制

• 事件：2014年三季报显示，营收14.2亿元，同比下降3%；净利润2.92亿元，同比增长34%。
• 亮点：
  • 高铁车体市场拓展顺利，公司具备独特技术优势。
  • 预计本部400套车体产能达产后将贡献2.5亿元净利润。
• 挑战：
  • 三季度毛利率和净利率环比下降，主要因产品结构恶化和原材料价格波动。
• 展望：
  • 高铁投资有望加码，公司双轮驱动受益于高铁市场。
  • 预计2014-2016年EPS分别为0.88元、1.17元、1.46元，维持“增持”评级。
• 风险提示：
  • 募投项目产能释放不达预期。

---

新股信息

代码	简称	发行数量（万股）	发行价（元）
603011	合锻股份	4500.00	-
603166	福达股份	4350.00	-
603088	宁波精达	2000.00	-
603019	中科曙光	7500.00	-
002731	萃华珠宝	3768.00	-
603688	石英股份	5595.00	-
002724	海洋王	5000.00	-
603988	中电电机	2000.00	-
601015	陕西黑猫	12000.00	-
300403	地尔汉宇	3400.00	19.30
300406	九强生物	3111.00	14.32
300405	科隆精化	1700.00	16.45
603606	东方电缆	3535.00	8.20
603018	设计股份	2600.00	32.26

---

投资评级说明

• 行业评级：以12个月内行业股票指数相对于上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准。
  • 推荐：相对表现优于市场。
  • 中性：相对表现与市场持平。
  • 回避：相对表现弱于市场。
• 公司评级：以12个月内公司涨跌幅相对于上证综指/深圳成指为基准。
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%。
  • 增持：相对大盘涨幅在5%-15%之间。
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%-5%之间。
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

---

机构销售经理联系方式

地区	姓名	办公电话	邮箱
上海地区	罗龙飞	021-38565795	luolf@xyzq.com.cn
上海地区	盛英君	021-38565938	shengyj@xyzq.com.cn
上海地区	杨忱	021-38565915	yangchen@xyzq.com.cn
上海地区	冯诚	021-38565411	fengcheng@xyzq.com.cn
上海地区	顾超	021-20370627	guchao@xyzq.com.cn
上海地区	李远帆	021-20370716	liuyuanfan@xyzq.com.cn
北京地区	朱圣诞	010-66290197	zhusd@xyzq.com.cn
北京地区	李丹	010-66290223	lidan@xyzq.com.cn
北京地区	肖霞	010-66290195	xiaoxia@xyzq.com.cn
北京地区	刘晓浏	010-66290220	liuxiaoliu@xyzq.com.cn
北京地区	吴磊	010-66290190	wulei@xyzq.com.cn
深圳地区	朱元彧	0755-82796036	zhuyy@xyzq.com.cn
深圳地区	杨剑	0755-82797217	yangjian@xyzq.com.cn
深圳地区	王维宇	0755-23826029	wangweiyu@xyzq.com.cn
深圳地区	邵景丽	0755-23836027	shaojingli@xyzq.com.cn
海外地区	刘易容	021-38565452	liuyirong@xyzq.com.cn
海外地区	徐皓	021-38565450	xuhao@xyzq.com.cn
海外地区	张珍岚	021-20370633	zhangzhenlan@xyzq.com.cn
海外地区	陈志云	021-38565439	chanchiwan@xyzq.com.cn

---

法律声明与信息披露

• 本报告仅供兴业证券客户使用，不构成投资建议。
• 投资者应以公司官网发布的完整报告为准。
• 报告内容基于公开资料，仅供参考，不保证准确性。
• 兴业证券可能持有报告中提及公司证券头寸或提供相关服务，存在利益冲突风险。

---

分析师声明

• 报告内容反映分析师研究观点，未受任何形式补偿。
• 分析师具备证券投资咨询执业资格，研究观点独立、客观。