深度报告-20230515-首创证券-汽车行业深度报告_特斯拉大规模召回_5月第一周零售高增_11页_1013kb

特斯拉召回与涨价推动行业良性竞争，4月市场企稳修复

核心内容总结

特斯拉大规模召回

特斯拉中国于2023年5月29日起召回部分进口及国产车型，涉及Model S、Model X、Model 3及Model Y，共计1,104,622辆。该召回覆盖2019年1月12日至2023年4月24日期间的车辆，数量约为其自2019年起在国内销量的累计总额（约112.47万辆）。

召回原因主要为部分车辆未允许驾驶员选择能量回收制动策略，且未提供长时间深度踩下加速踏板的足够提醒，可能增加误踩风险，导致碰撞隐患。特斯拉将通过OTA技术更新，为相关车辆增加能量回收制动策略选择功能，并在长时间深踩加速踏板时发出提醒。

特斯拉上调售价

特斯拉中国于5月2日及5月5日分别上调Model 3、Model Y及Model S、Model X的价格。Model 3标准版价格上调至23.19万元，高性能版至33.19万元；Model Y标准版至26.39万元，长续航版至31.39万元，高性能版至36.39万元；Model S及Model X全系上调19,000元。此举反映车企对经营质量的关注，有助于改善消费观望心态，引导市场回归理性。

4月市场企稳修复，5月第一周零售高增

2023年4月乘用车市场零售达163.0万辆，同比增长55.5%，环比增长2.5%。新能源车零售52.7万辆，同比增长85.6%，环比下降3.6%。1-4月累计零售184.3万辆，同比增长36.0%。

5月1-7日乘用车市场零售达37.5万辆，同比增长67%，环比增长46%；新能源车零售9.9万辆，同比增长128%，环比增长38%。市场回暖主要得益于价格战热度消退、消费者理性回归、促消费政策实施及车展活动恢复，叠加五一假期出行需求，推动零售高增。

主要观点

• 召回事件：特斯拉召回规模庞大，影响广泛，反映其对产品安全的重视，同时通过OTA技术提升用户体验，增强品牌信任。
• 涨价策略：特斯拉上调价格有助于改善市场预期，引导消费者回归理性消费，推动行业良性竞争。
• 市场回暖：4月乘用车市场平稳回暖，新能源车增长显著；5月第一周零售高增，显示市场活力逐步恢复。
• 行业展望：分析师看好汽车行业，认为在政策支持与市场复苏背景下，行业有望持续增长。

关键信息

• 召回范围：Model S、Model X、Model 3及Model Y，共1,104,622辆。
• 涨价幅度：Model 3标准版涨0.2万元，Model Y高性能版涨0.2万元；Model S及Model X全系涨19,000元。
• 4月市场表现：
  • 乘用车零售：163.0万辆，同比+55.5%。
  • 新能源车零售：52.7万辆，同比+85.6%。
  • 1-4月累计零售：184.3万辆，同比+36.0%。
• 5月第一周市场表现：
  • 乘用车零售：37.5万辆，同比+67%，环比+46%。
  • 新能源车零售：9.9万辆，同比+128%，环比+38%。
• 行业数据：
  • 4月汽车销量：215.9万辆，同比+82.7%。
  • 新能源车市场占有率：29.5%。
  • 1-4月新能源车销量：222.2万辆，同比+42.8%。

投资建议

整车相关标的

• 比亚迪
• 长安汽车
• 长城汽车

零部件相关标的

• 拓普集团
• 旭升股份
• 新泉股份
• 银轮股份

优质零部件标的

• 爱柯迪
• 瑞鹄模具
• 保隆科技
• 常熟汽饰
• 永贵电器

风险提示

• 政策效果不及预期
• 缺芯缓解进度不及预期
• 汽车行业复苏不及预期
• 汽车电动化、智能化发展不及预期
• 新能源汽车产业发展不及预期

估值情况（部分重点公司）

行情回顾

• 汽车板块上周涨幅1.5%，强于沪深300的-2.0%。
• 乘用车板块涨幅3.1%，表现优于整体市场。
• 领涨个股包括恒立实业、浙江仙通、中国汽研等。

行业公告与新闻

• 日盈电子：拟发行股票募资不超过3.98亿元，用于智能座舱电子产品产能建设。
• 长安汽车：4月销量18.2万辆，同比增长57.23%；新能源车销量同比+111.77%。
• 一汽解放：4月销量2.1万辆，同比增长155%。
• 隆盛科技：首次回购40万股，均价18.15元。
• 长城汽车：4月销量9.3万辆，同比+73.14%。
• 江淮汽车：4月销量4.45万辆，同比+62.53%。
• 汉马科技：4月中重卡销量520辆，同比+4.0%。
• 国六排放标准：自2023年7月1日起全国实施国六b标准，部分车型获半年过渡期。

行业趋势

• 市场回暖：4月市场企稳，5月第一周零售高增，显示行业复苏迹象。
• 政策推动：国家及地方促消费政策对市场情绪和销量有积极影响。
• 价格战缓解：经销商心态趋于稳定，消费者回归理性，市场环境改善。
• 新能源车增长：新能源车市场表现强劲，占有率持续上升。

估值与投资逻辑

• 估值方面，部分公司如保隆科技、拓普集团、比亚迪等表现突出。
• 投资建议聚焦于整车及特斯拉产业链企业，关注其在新能源、智能化等领域的增长潜力。

总结

特斯拉召回与涨价事件标志着行业进入更加规范和理性的阶段，4月市场回暖及5月第一周零售高增进一步验证了行业复苏趋势。分析师看好汽车行业整体前景，认为政策支持与市场环境改善将推动行业持续增长。投资建议以比亚迪、长安汽车、长城汽车等整车企业及特斯拉产业链相关零部件企业为主，同时关注行业政策与技术发展趋势。