20260724-国新国证期货-白糖日评_窄幅震荡小幅反弹_2页_141kb

报告摘要

2026年7月24日糖市分析总结

核心内容概述

2026年7月24日的糖市分析指出，国际糖价（美糖）本周呈现窄幅震荡走势，先升后回落。国内糖价（郑糖2609合约）则止稳小幅反弹，主要受原油价格上涨及技术性修复需求推动。整体来看，市场对未来的供应预期有所增强，压制了期价上涨空间。

主要观点

国际糖市（美糖）：
本周价格波动较小，整体维持震荡格局。上半周因原油价格坚挺及巴西中南部地区6月下半月糖产量下降44.2%而支撑期价；下半周则因厄尔尼诺年份降雨有利于晚季甘蔗生长，市场预期产量可能增加，导致期价震荡走低。
国内糖市（郑糖）：
郑糖2609合约本周小幅反弹，主要受美伊冲突推升原油价格及技术性修复需求影响。但需关注后续市场变化，尤其是国内外供应和需求的动态。
后市关注重点：
建议投资者重点关注以下三点：
1. 美糖与原油价格走势：原油价格波动对糖价有显著影响。
2. 印度、泰国及巴西糖产区的种植与生长情况：特别是巴西中南部地区的产量变化。
3. 国内现货价格走势：现货市场表现将对期货价格产生重要影响。

关键信息汇总

中国糖进口数据

6月食糖进口量：28万吨，同比减少34.2%。
1-6月累计食糖进口量：114万吨，同比增加9.6%。
6月糖浆进口量：102,549.45吨，同比下降11.19%。
6月境外甘蔗进口量：4.45万吨，同比增加4.40万吨。
甘蔗进口均价：515元/吨，同比下降1.90%。
1-6月累计甘蔗进口量：326.12万吨，同比增加26.37%。
2025/26榨季累计甘蔗进口量：427.08万吨，同比增加23.55%。

巴西糖产量数据

6月下半月甘蔗压榨量：3,115万吨，同比下降28.4%。
6月下半月糖产量：161万吨，同比下降44.2%。
乙醇产量：17亿公升，同比下降13.1%。
S&P Global Energy预测：6月下半月糖产量为187万吨，乙醇产量为18.6亿公升。

厄尔尼诺对巴西甘蔗的影响

厄尔尼诺现象已确认形成，巴西中南部地区降雨增加，有利于甘蔗生长。
降雨虽延后了压榨进度，但并未影响作物单产潜力，反而可能提升晚季甘蔗产量。
甘蔗宿根在水分充足的环境下可能重新萌发，预计2027年产量将有所提升。

总结

本周糖市整体表现平稳，国际糖价受原油价格及巴西产量预期影响，国内糖价则因技术性修复和原油上涨而小幅反弹。未来市场走势将取决于巴西、印度、泰国等主要产区的产量变化，以及国内现货市场的动态。投资者应密切关注这些因素，同时注意原油价格波动对糖价的潜在影响。此外，厄尔尼诺气候对巴西甘蔗生产的积极影响可能在未来榨季中逐步显现，但需警惕过量降雨对收割进度的不利影响。