20170611-天风证券-有色金属行业研究周报_碳酸锂将预期纠偏_大宗品不应该再悲观_13页_868kb

有色金属行业周报总结

核心内容

本周有色金属行业整体表现积极，市场对部分金属价格的预期出现纠偏，尤其是碳酸锂价格持续上涨，而多数大宗品价格亦表现稳健。分析师认为，当前市场对价格下跌的担忧可能过度，行业基本面支撑价格继续上行。

主要观点

• 碳酸锂行情看涨：尽管市场情绪悲观，但实际成交价已升至15万元/吨以上，且正极和电池行业仍在持续扩产，显示需求增长的潜力。分析师建议投资者关注天齐锂业、赣锋锂业和雅化集团。
• 大宗品不应再悲观：基本金属价格半年内未出现明显下跌，且全球经济复苏趋势不变，有色金属价格有望继续上涨。分析师推荐铜、铅锌、铝等品种，重点关注西藏珠峰、中金岭南、江西铜业、云铝股份。
• 贵金属走势分化：黄金因避险需求走强，但受美联储利率决议影响，后期价格有所回落。白银表现相对较弱。
• 铜价上涨，锡价下跌：LME铜上涨1.74%，锡下跌5.47%，主要受印尼出口增加和云锡政策影响。
• 小金属价格上涨：铟、锗等小金属因环保政策和出口增加，价格出现上涨。
• 稀土价格小幅回升：稀土市场整体温和上涨，预计价格将继续温和上行。
• 板块整体上涨：上周有色板块上涨3.1%，锂和金属新材料涨幅较大，部分个股表现突出。

关键信息

金属价格涨跌

• 贵金属：黄金价格因避险需求走强，但后期因英国大选结果和美联储利率决议回落。
• 铜：LME铜上涨1.74%，达到5747美元/吨。
• 锡：LME锡下跌5.47%，跌至19080美元/吨。
• 其他基本金属：铝、铅、锌、镍价格变化不大。
• 小金属：铟、锗价格上涨，其他品种价格波动较小。
• 稀土：除氧化镝外，其他品种价格持续回升。

宏观经济动态

• 美国经济：5月ISM非制造业指数略低于预期，但服务业增长稳健。非农数据不及预期，影响美联储加息预期。
• 中国数据：5月财新服务业PMI升至52.8，为年内首次上涨；外汇储备环比增长，CPI温和上升，PPI涨幅收窄。
• 全球经济：欧洲央行维持利率不变，日本GDP下修，欧元区GDP上修。

行业要闻

• 中国进口数据：5月原油进口量达纪录次高，铁矿石进口大幅反弹。
• 环保政策影响：中国环保督查导致部分金属产量下降，如氧化铝和钨。
• 出口动态：印度黄金进口大幅增加，秘鲁铜矿政策利好，加纳黄金产量增长。
• 政策调整：多部委推动稀土行业整顿，工信部召开会议，强调打黑成果和收储预期。

板块及公司表现

• 板块整体上涨：上周有色板块上涨3.1%，锂、金属新材料涨幅较大。
• 个股表现：宁波富邦、合金投资、天齐锂业涨幅居前；刚泰控股、罗平锌电跌幅居前。

风险提示

• 流动性风险：市场流动性变化可能影响价格走势。
• 复产超预期：铜、铝、锌等金属可能因复产而价格下行。
• 美国政治风险：特朗普政策推行力度可能影响全球市场。

分析师声明

本报告观点反映了分析师的个人看法，不构成具体投资建议。报告内容来源于可靠公开资料，但不保证其准确性或完整性。投资者应独立评估信息，并考虑自身投资目的和财务状况。

行业评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出
• 行业投资评级：强于大市、中性、弱于大市

总结

本周有色金属市场表现积极，碳酸锂价格持续上涨，市场情绪出现纠偏。分析师认为，全球电动车产业的增长趋势将支撑未来价格走势，而当前大宗品不应过度悲观。同时，贵金属和小金属价格因政策和市场供需变化而波动，稀土价格温和回升。建议投资者关注具备增长潜力的金属及企业。