20260622-中国银河-房地产海外研究_AI时代下_泰国数据中心蓬勃发展_13页_884kb

泰国数据中心蓬勃发展总结

核心内容

泰国正迅速崛起为东盟区域数据中心的核心枢纽，其数据中心投资规模持续扩大，成为吸引外资的重要领域。随着人工智能（AI）技术的发展、云服务的普及以及企业数字化转型的推进，泰国凭借其充足的工业用地、灵活的配电容量、较低的综合成本和完善的电力与光纤网络基础设施，成为全球超大规模云厂商的外拓首选地。

主要观点

• 市场需求增长：AI负载增加、本地数据主权需求上升及企业数字化转型，共同推动了泰国数据中心市场需求的增长。
• 政策支持显著：泰国政府推出“大速赢”（Quick Big Win）政策框架，通过Direct PPA和UGT计划等，为数据中心投资提供电力保障和绿色能源选择，加速项目落地。
• 投资加速：2025年泰国BOI受理投资申请总额达1.8767万亿泰铢，同比增长67.2%。其中，数字产业投资总额达7386亿泰铢，同比增长203.6%，成为投资增长的主要驱动力。
• 土地销售受益：数据中心的扩张带动了工业地产开发商如WHA和AMATA的土地销售增长，尤其在曼谷都会区和EEC地区，形成了数据中心与工业地产联动发展的格局。
• 生态效应显现：数据中心的建设不仅推动了数字基础设施的发展，还促进了金融科技、电子商务、企业软件等行业的数字化转型，形成良好的产业聚集效应。

关键信息

数据中心投资规模

• 2025年投资总额：1.8767万亿泰铢，同比增长67.2%，创历史新高。
• 数字产业投资：2025年投资总额达7386亿泰铢，同比增长203.6%，占全部投资申请额的40%。
• 2026年一季度：BOI批准数字产业投资总额达977亿泰铢，占总投资额的29.6%。
• 大型项目：2026年5月6日，BOI批准三个大型数据中心和数据托管项目，合计投资额达9130亿泰铢。

土地销售与工业地产

• WHA公司：2026年一季度土地销售金额达74.58亿泰铢，同比增长显著；42%的客户为数字和科技产业。
• AMATA公司：2025年土地销售收入达87.03亿泰铢，占公司总收入的59.92%；2026年一季度土地销售收入达24.86亿泰铢，同比增长30%。
• 土地需求：数据中心运营商对大面积、连片工业用地的需求显著提升，推动了工业地产的销售与价值增长。

政策与机制

• Direct PPA试点：总规模2000兆瓦，允许私营公司直接买卖绿电，解决超大规模数据中心的电力瓶颈。
• UGT计划：分为UGT1和UGT2，UGT2为数据中心等大型用户提供专属绿电，助力其满足ESG和RE100要求。
• 泰国投资快速通（FastPass）：总投资额约4800亿泰铢，重点支持数据中心、工业园区、清洁能源及电子产业，预计提升审批效率20%-50%。

投资建议

• 数据中心重要性：数据中心是云时代不可或缺的基础设施，具备存储、计算、传输等功能，是工业地产的重要发展方向。
• 盈利模式多样化：工业地产开发商可通过土地销售和公用事业服务（如工业用水、电力）获取销售收入与稳定现金流。
• 建议关注：具有数据中心建设与运营能力的公司，特别是那些能够把握泰国数据中心发展机遇的开发商。

风险提示

• 宏观经济风险：全球或泰国经济不及预期可能影响投资进展。
• 政策风险：泰国引入外资或数据中心发展可能受政策变化影响。
• 产业风险：数字产业发展不及预期可能抑制数据中心需求。
• 土地与电力风险：土地销售或电力系统发展不及预期可能影响项目落地和收益。

图表目录

• 图1：2016年-2026年Q1数字产业投资占总投资申请额比重
• 图2：2016年-2026年Q1数字产业投资占BOI批准投资总额比例
• 图3：2016年-2026年Q1提交至BOI投资申请总额
• 图4：2016年-2026年Q1获批投资额
• 图5：基于电网接入与使用的直接购电协议（PPA）架构
• 图6：WHA2016年-2026年一季度土地销售金额
• 图7：截至2026年一季度WHA总土地销售各行业占比
• 图8：2024年-2026年一季度WHA土地销售各行业占比
• 图9：AMATA2025年各板块贡献收入占比
• 图10：AMATA2026年一季度公司及各板块收入和相应同比增速

评级标准

分析师信息

• 分析师：胡孝宇
• 研究经验：6年房地产研究经验
• 教育背景：美国东北大学硕士，同济大学金融学学士
• 联系方式：huxiaoyu_yj@chinastock.com.cn

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