20220110-华泰期货-甲醇周报_伊朗卡维装置再度检修_8页_1mb

报告摘要

伊朗卡维装置再度检修总结

核心内容

本周甲醇市场呈现价格反弹趋势，现货价格与期货合约价格均有上涨，但港口库存仍处于累库周期。伊朗卡维装置（Kaveh）检修一个月，对市场供应产生一定影响。同时，外盘伊朗装置集中限气停车，短期供应减少，可能对甲醇价格形成支撑。

主要观点

价格走势

MA2205合约：上周截止周五收于2634元/吨，较前一周上涨156元/吨。
现货价格：
- 太仓：2629元/吨，较上周上涨86元/吨。
- 内蒙北线：1950元/吨，较上周上涨100元/吨。
- 鲁南：2450元/吨，较上周上涨130元/吨。
基差：太仓现货-05基差为-5元/吨，较上周有所改善。

供应情况

内地供应：仍处于偏高位，卓创甲醇开工率70.7%（+0.3%），西北开工率85.7%（+0.1%）。
伊朗装置：
- Marjarn和Kimiya各165万吨装置已停车，预计恢复时间在20-30天。
- Busher 165万吨装置亦有停车计划。
- Kaveh 230万吨装置于1月6日开始检修，预计持续一个月。

需求情况

传统下游：加权开工率40.3%（+3.2%），有所反弹。
- 甲醛：27.1%（+7.8%）。
- 二甲醚：16.1%（-0.1%）。
- MTBE：49.4%（-2.8%）。
- 醋酸负荷：87%（+3.9%）。
MTO需求：卓创MTO开工率77.2%（+3.5%），南京诚志二期MTO于1月6日恢复，鲁西MTO亦重启中。

库存情况

港口库存：本周卓创港口库存76.2万吨（+3.2万吨），江苏41.1万吨（+0.8万吨），浙江13.2万吨（+2.4万吨），华南21.9万吨（-0.1万吨）。
西北库存：隆众西北工厂库存20.7万吨（-0.7万吨）。

关键信息

套利策略

单边策略：短期累库周期，但伊朗装置集中停车，暂观望。
跨品种套利：1月平衡表预判甲醇累库速率较PP慢，PP05-3MA05价差仍是逢高做缩。
跨期套利：观望。

风险点

原料动力煤价格波动带来的成本支撑变化。
伊朗装置后续恢复进度。

投资咨询业务资格

潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188。
陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421。
梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616。
康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842。

数据来源

卓创资讯
华泰期货研究院
Wind

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