20250421-华龙期货-铜周报_沪铜价格或宽幅震荡运行_10页_1mb

沪铜价格或宽幅震荡运行总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，分析了沪铜期货价格走势、基本面情况、供需关系及库存变化，同时展望了铜价未来走势。报告指出，铜价受宏观因素影响较大，需关注美国政府及美联储政策动向。此外，供需格局和库存水平也是影响铜价的重要因素。

主要观点

• 沪铜期货价格震荡：上周沪铜期货主力合约AL2506价格以震荡为主，价格范围在74920元/吨至76485元/吨之间。
• LME铜价走势类似：LME铜期货价格同样呈现震荡趋势，价格在9033-9274美元/吨区间波动。
• 精炼铜产量增长：2025年3月中国精炼铜产量为124.8万吨，环比增加0.6万吨，同比增长8.6%。
• 铜材产量下降：同期铜材产量为212.52万吨，环比下降14.76万吨。
• 汽车产量增长：中国汽车月度产量为304.46万辆，同比增长8.4%。
• 库存持续下降：沪铜库存继续下降，截至2025年4月18日为171,611吨，处于近年来较低水平。LME铜库存小幅上升至216,250吨，注销仓单占比为40.76%。
• 现货价格上升：上海物贸铜平均价为76,295元/吨，长江有色市场1#电解铜平均价为76,400元/吨，较上一交易日上涨170元/吨。
• 升贴水维持高位：电解铜升贴水维持在上升95元/吨附近，较上一交易日上涨75元/吨。
• 铜价展望：预计铜价将维持宽幅震荡趋势。

关键信息

一、行情复盘

• 沪铜期货：AL2506合约价格震荡，区间为74920元/吨至76485元/吨。
• LME铜期货：价格在9033-9274美元/吨之间震荡运行。

二、现货分析

• 上海物贸铜平均价：76,295元/吨
• 长江有色市场1#电解铜平均价：76,400元/吨，较上一交易日上涨170元/吨
• 四地现货价格：上海76,150元/吨，广东76,200元/吨，重庆76,260元/吨，天津76,230元/吨
• 电解铜升贴水：维持在上升95元/吨附近，较上一交易日上涨75元/吨

三、供需情况

• 精炼铜产量：2025年3月为124.8万吨，环比增长0.6万吨，同比增长8.6%
• 铜冶炼厂加工费：中国铜冶炼厂加工费为-2.95美分/磅
• 铜材产量：2025年3月为212.52万吨，环比下降14.76万吨
• 汽车产量：2025年3月为304.46万辆，同比增长8.4%

四、库存情况

• 沪铜库存：截至2025年4月18日为171,611吨，较上一周减少11,330吨
• LME铜库存：截至2025年4月16日为216,250吨，较上一交易日增加3,775吨，注销仓单占比为40.76%
• 国内隐性库存：上海保税区库存11.39万吨，广东3.82万吨，无锡3.16万吨，整体库存较上一周有所减少

五、基本面分析

• 宏观影响显著：特朗普政府与美联储争执升级，施压美联储降息，同时对中国船只停靠美国港口征收额外费用，影响市场情绪。
• 经济增长数据：一季度国内生产总值为318,758亿元，同比增长5.4%，环比增长1.2%
• 供需关系：精炼铜产量增长，铜消费强劲，供应仍处于短缺状态，终端消费增长预期支撑铜价

六、后市展望

• 铜价趋势：预计铜价将以宽幅震荡趋势运行，短期内缺乏明确方向

风险提示

• 美联储政策变化：可能对铜价产生重大影响
• 经济数据变化：如GDP、消费数据等可能改变市场预期
• 铜供需变化：如产量、消费、库存等数据出现超预期变动

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