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宏观金融团队总结

一、核心内容概述

本报告由建信期货研究发展部发布，重点分析贵金属市场行情及未来展望。团队成员包括何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（宏观国债）和董彬（股指外汇），提供详细的市场分析与投资建议。

二、贵金属行情及展望

日内行情

• 伦敦黄金：受美联储主席鲍威尔拒绝调整观望态度影响，市场恐慌情绪加重，金价调整至2890美元/盎司附近，但避险需求支撑金价。
• 亚盘时段：伦敦黄金小幅反弹，显示市场情绪有所缓和。
• 国内贵金属：上海金指、上海银指、黄金T+D和白银T+D均出现下跌，跌幅在0.56%至1.00%之间，部分合约持仓量有所变化。

中线行情

• 特朗普2.0新政：对美国经济、就业和通胀韧性提振作用有限，但市场仍存在避险需求。
• 美联储政策：放缓降息步伐，但不太可能转为加息，金价上涨斜率放缓，波动加大。
• 美元指数与美债利率：美元指数偏强运行，但美债利率上升空间有限，金价仍可能延续上涨趋势。
• 人民币金价：因人民币对美元贬值，人民币金价相对美元金价更为坚挺。
• 银价表现：受制造业库存周期转折和特朗普新政冲击，银价相对偏弱。
• 市场因素：金价上涨动能减弱，波动性上升，但美国经济短期滞涨风险不减，避险需求仍可能支撑金价。
• 投资建议：建议投资者在设好止损的情况下继续持偏多思路参与交易，关注伦敦黄金在2850美元/盎司、人民币金价在668元/克附近的支撑力度。

三、市场相关图表

1. 图1：上海金银期指 - 显示上海金银期指走势。
2. 图2：伦敦金银现货 - 展示伦敦黄金现货价格变化。
3. 图3：上海期指对上金TD基差 - 反映上海期指与上金TD之间的基差情况。
4. 图4：金银ETF持仓量（吨） - 展示金银ETF持仓量变化。
5. 图5：黄金白银比值 - 表明黄金与白银价格之间的相对关系。
6. 图6：伦敦黄金与其他资产相关性 - 显示伦敦黄金与其他资产的相关性。

四、主要宏观事件/数据

1. 特朗普关税令：引发市场恐慌，股市抛售，标普500指数下跌四万亿美元。
2. 联邦政府停摆风险：投资者关注立法者是否能通过拨款法案。
3. 美国通胀报告：即将公布，对市场影响重大。
4. 纽约联储报告：显示美国民众对未来经济前景的担忧增加。
5. 德国绿党：反对梅尔茨增加国家借贷的计划，提出妥协方案。
6. 加拿大总理选举：卡尼以压倒性优势成为自由党领袖，有望接任总理。

五、建信期货业务机构信息

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913
• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室
• 广东分公司：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室
• 北京营业部：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室
• 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室
• 总部金融机构业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼
• 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室
• 浙江分公司：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室
• 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)
• 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室
• 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座
• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908
• 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号

六、建信期货联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533转5
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com

七、免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。
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