20231013-和合期货-生猪周报_供应压力长期存在_需求预期向好_生猪震荡运行_7页_950kb

和合期货生猪周报（20231009-20231013）总结

1. 生猪震荡运行：

   • 周内生猪现货及期货价格持续走弱，供应增加但需求跟进不足。
   • 截至10月13日，全国外三元生猪价格为1526元/公斤，较上周下跌0.63元/公斤；全国内三元生猪价格为1523元/公斤，较上周下跌0.66元/公斤。
   • LH2311合约周度跌幅达1.92%。

2. 供应压力持续加剧：

   • 根据能繁母猪数据推算，未来生猪出栏量显著增加，10月计划出栏量达107683万头，较9月实际出栏量增长241%，创年内最高。
   • 能繁母猪存栏量仍高于正常保有量，去产能缓慢，长期供应过剩压力显著。

3. 需求季节性提振可能性：

   • 天气转凉，南方腌腊、北方灌肠需求或对猪价形成短期提振。
   • 但当前终端需求跟进仍显不足，对价格支撑有限。

4. 成本端走弱，养殖利润持续亏损：

   • 饲料原料价格下跌（玉米、豆粕价格均下滑），但生猪价格低位运行，养殖亏损扩大。
   • 截至10月13日，自繁自养生猪养殖利润亏损1330.7元/头，外购仔猪亏损2080.9元/头，均创本年度新高。

5. 外部因素压制市场：

   • 农业农村部公告允许俄罗斯等6国12家肉类企业对华输运，可能对国内生猪市场形成供应压制。

6. 后市展望与风险提示：

   • 10月前后出栏量高点或抑制价格反弹，关注后续产能变化及需求兑现情况。
   • 风险包括供应是否持续过剩、进口肉类冲击、以及季节性需求能否有效兑现。