20251123-浙商证券-宏观经济周度高频前瞻报告_经济周周看_本周经济景气度延续回落_17页_1mb

宏观深度报告总结：2025年11月22日

核心观点

• GDP周度高频景气指数为4.7%，与上周持平，GDP景气度总体平稳。
• 生产端：服务业与工业高频指标涨跌互现，地铁客运量下降，商品房销售面积小幅回升，汽车制造业略有放缓。
• 需求端：内需消费整体较弱，百城螺纹钢表观需求修复，基建实物工作量平稳；外需高位回落，出口集装箱吞吐量下降。
• 物价端：消费品价格基本持平，工农业品价格季节性好转，PPI环比小幅上升，与“反内卷”政策实施相关。

关键发现

• 经济趋势较为平稳，需求端和价格端呈现分化：内需疲软，外需回落，工业品价格受季节和支持政策提振略有回升。
• 基建和地产领域的高频指标相对稳定，但消费未明显回暖。

风险提示

• 经济结构转型，数据拟合及指标同步性可能变化。
• 地缘政治博弈引发外部冲击超预期。