20250831-浙商证券-宏观经济周度高频前瞻报告_经济周周看_本周经济景气度总体平稳_20页_1mb

宏观经济周度分析：景气度平稳，涨跌互现

1. GDP景气度

• 周度高频景气指数：本周（截至8月30日）维持5.8%，较上周基本持平，经济运行相对平稳。
• 历史回溯：与月度GDP趋势有较好拟合度，拐点捕捉表现良好。

2. 生产与需求

• 生产端：服务业、工业指标涨跌互现，地铁客运量小幅回落但高于同期，金融市场成交活跃。
• 需求端：
  • 消费回暖：8月狭义乘用车销量回升，社零高频指数预估同比增速3.9%。
  • 基建偏弱：螺纹钢需求弱于季节性，资金到位率低于去年同期。
  • 地产分化：新房销售环比上升但土地成交下降；一线城市二手房挂牌量缩减。
  • 出口高位震荡：集装箱吞吐量上行，关税政策不确定性仍存。

3. 物价动态

• 消费品：猪肉、蔬菜价格波动，西瓜香蕉价格下行，水果市场供大于求。
• 工业品：生产资料环比小幅下降，煤炭价格上涨，钢材价格窄幅波动，铜价因供需紧张震荡上行。

4. 风险提示

• 经济结构转型：传统指标与新经济契合度下降。
• 地缘政治：中美博弈强度可能超预期。