20251122-五矿期货-锰硅周报_近期商品情绪低迷_继续关注临近月底宏观预期波动及市场情绪拐点_57页_4mb

锰硅周报 - 2025/11/22

周度要点

• 现货市场：天津6517锰硅现货报价5650元/吨，环比-30元/吨；期货主力（SM601）报5606元/吨，环比-142元/吨；基差234元/吨，环比+112元/吨，环比处于历史高位水平。
• 生产利润：内蒙测算利润-546元/吨，环比-85元/吨；宁夏-682元/吨，环比-95元/吨；广西-854元/吨，环比-35元/吨。
• 产量：钢联口径周产量19.69万吨，环比-0.26万吨；周产同比累计增0.77%。
• 需求：螺纹钢周产量207.96万吨，环比+7.96万吨；日均铁水236.28万吨，环比-0.6万吨。
• 库存：锰硅显性库存46.96万元，环比+1.09万吨，处于同期高位。

库存与成本

• 显性库存：维持高位，环比小幅增加1.09万吨。
• 测算成本：内蒙成本6066元/吨，环比+5元/吨；宁夏6142元/吨，环比+5元/吨；广西6404元/吨，环比-15元/吨。

走势预测

• 价格：锰硅价格持续走弱，周度跌幅138元/吨。技术面关注5600元/吨支撑，若失守可能下探至5400元/吨。
• 情绪：近期商品情绪低迷，建议关注月底宏观预期波动及情绪拐点。

硅铁周报 - 2025/11/22

周度要点

• 基差：天津72#现货报价5450元/吨，环比-50元/吨；期货主力（SF603）报5472元/吨，环比-68元/吨；基差-22元/吨，环比+18元/吨，处于历史低位。
• 利润：内蒙测算利润-571元/吨，环比+8元/吨；宁夏-577元/吨，环比-12元/吨；青海-725元/吨，环比-22元/吨。
• 产量：钢联口径周产量10.83万吨，环比-0.08万吨，周产累计同比增0.77%。
• 需求：日均铁水236.28万吨，环比-0.6万吨；金属镁1-10月累计产量同比降3.51%。
• 库存：测算显性库存11.78万吨，环比-0.88万吨，库存维持在同期略偏高水平。

其他

• 钢厂招标：河钢集团11月硅铁招标量2716吨，环比-240吨；招标价5680元/吨，环比+20元/吨。
• 价格走势：盘面价格震荡偏弱，周度跌幅56元/吨。

总结评论

锰硅与硅铁：供需基本面相对疲软，利润在低位徘徊；盘面情绪受宏观影响显著，短线建议等待情绪拐点或黑色板块整体反弹契机。

核心数据提示：

• 锰硅关注5600元/吨支撑，硅铁关注5400元/吨支撑。
• 宏观预期回暖可能改善商品情绪，产业中期逻辑仍依赖黑色板块整体趋势。