20230703-建信期货-花生半年报_供需双弱_花生维持高位震荡_4页_516kb

花生半年度报告总结

今年花生主产区种植面积预计回升15%-20%，新季天气暂无明显问题，需关注厄尔尼诺可能引发的南涝北旱局面。

进口花生持续回暖，2023年1-5月累计进口同比增824%，但不及20、21年同期水平。花生及花生制品出口仍低迷。花生油进口量激增1,693%，相当于挤占185万吨国内原料需求。

油厂理论榨利极差，导致上半年开机率和收购量极低。下半年收购意愿可能提升，但持续性存疑。

行情展望：花生趋势性强但信息透明度低，易出现过度交易后转向极端。10合约在天气正常条件下或窄幅震荡，10500元/吨以上或遇套利资金压力；11及后续合约关注新季供给，可能因供应恢复和需求不足出现价格下移，但具备单边行情特征的可能性低。

投资策略：10合约建议维持高位震荡策略；11合约需警惕天气、油厂采购和食用米价差变化。

重要变量：关注7-9月主产区天气、油厂与农户出货博弈、进出口动态等。