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碳酸锂价格走势分析总结

报告日期： 2024年08月16日
主题： 碳酸锂跌势难止，短期下方仍有空间

核心观点

• 供应端稳固，低成本矿山和冶炼厂保持积极生产，成本多数在7万元以下，供应增量预期较强。
• 需求端面临淡季影响，终端补库动力不足，正极材料需求疲软，增速低于供应。
• 库存压力加重，累库未结束，供需过剩矛盾突出，整体价格处于震荡寻底过程中。

供应分析

供应方面，海外矿山如澳矿、巴西矿和南美盐湖成本普遍低于650美元/吨，锂辉石售价约805美元/吨，利润可观。国内大厂成本控制良好，多低于7万元，个别高品位云母矿实际成本低于6万元。尽管部分矿山有减产，但全年矿山增量预计26万吨LCE，产量释放仍主导市场，过剩成为今年基调。

需求分析

需求方面，新能源汽车销量虽同比增长，但结构变化和淡季效应导致补库不足。电动汽车占比下降，插混增长但单车带电量下滑。储能市场淡季明显，电芯产量增长远低于供应增幅。正极材料厂客供比例高，终端需求疲软，预期旺季不强，限制了价格反弹空间。

库存和行情分析

库存持续高企，自年初7万吨增至13万吨，期现商吸收市场过剩。期限结构近低远高，利于企业套保。价格短期更多受情绪驱动，未见实质利好支撑见底信号，整体趋势仍寻底。

风险管理建议

生产企业可利用盘面套保稳定经营，下游可采用期权策略降低采购成本，贸易商对库存做卖出保值以规避风险。需求端需谨慎应对价格波动，供应端注重成本控制。

结论

碳酸锂价格下跌动力未减，库存和供需过剩问题将持续影响短期走势，不确定性较高，建议关注基本面改善信号。