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股指战情总结——“英美制裁俄油”

核心内容概览

本报告由长江期货研究咨询部发布，日期为2022年3月9日，主要分析当前股市的“资金驱动”与“宏观驱动”因素，并结合量化模型对股指走势进行研判。报告指出，当前市场面临一定的压力，建议采取保守策略。

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主要观点

1. 资金驱动分析

• 两融余额：上一交易日上交所两融余额减少4.8亿元，市场活跃度降低，但资金偏向多头。
• 外资流动：上一交易日外资净流入为-86.99亿元，减少4.28亿元，外资持股意愿下降，对股市形成一定承压。
• 模拟盘跟踪：模拟盘初始资金为200万元，保证金率为15%，用于验证策略。模拟结果仅供参考，不构成投资建议。

2. 宏观驱动分析

• 中国央行政策：中国央行计划上缴结存利润超1万亿元，有助于稳定市场。
• 国际局势影响：
  • 乌克兰总统表示对加入北约“失去兴趣”，可能与俄罗斯进行克里米亚和乌东问题的谈判。
  • 拜登禁止美国进口俄罗斯油气，英国计划在年内停止进口俄油，欧盟提议减少俄气进口的三分之二。
• 市场反应：
  • 美股反弹失利，欧洲市场高开低走。
  • 美油价格创逾十三年新高，黄金价格跃升至2000美元，创19个月新高。
• 人民币走势：人民币升值对权益市场有一定支撑。

3. 中长期驱动逻辑

• 美联储政策：6月议息会议后，TGA账户释放流动性导致美债利率不升反降，形成隐形利率扭曲操作。
• 流动性变化：7月底TGA账户余额接近4500亿红线，暂停放水，待解决债务上限问题后，将通过发行债券“抽水”，形成隐形Taper，可能引发美国十年期利率反弹。
• 中国政策影响：发改委保供稳价，遏制通胀，大宗商品价差扩大，外需影响下人民币升值，对市场有支撑作用。

4. 短期情绪冲击

• 市场情绪受到国际制裁事件影响，整体偏弱。
• 指数破位，存在继续下跌风险。

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量化分析结果

维度	估计结果
筹码分布	指数破位，存在继续下跌风险
全球宏观关联	指数联动向上的概率约为14.0%
技术指标 Logit	技术上继续上涨的概率为75.36%

筹码分布详情

• 支撑位：4510.18（沪深300），4475.3（IF主力合约）
• 压力位：4629.5（沪深300），4591.5（IF主力合约）
• 筹码分布特点：加权筹码集中在中部，整体分布较集中。

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战情研判与策略建议

1. 期货策略

• 建议：保守策略观望，避免在当前市场不确定性中进行积极操作。

2. 期权策略

• 建议：继续持有IO2204-P-4250（看跌期权）。

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模型简介

宏观关联模型

• 将多频率宏观指标与市场行情数据结合，测度全球市场关联下资金驱动市场的力度，得出当日指数上涨概率。

技术指标 Logit 模型

• 综合19类技术指标（如APO、AROON、CCI等），通过Logit转换计算次日涨跌概率。
• 若Logit涨跌概率大于临界值，倾向于做多。

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风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身投资目标和财务状况，自行判断并承担风险。
• 报告内容不承担因使用而产生的任何法律责任。

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公司信息

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