20251114-东海证券-晨会纪要_9页_366kb

重点推荐

1. 快克智能（603203）

• 业绩表现：2025年前三季度营业收入8.08亿元，同比增长18.30%，归母净利润1.98亿元，同比增长21.83%。Q3单季营收3.04亿元，净利润0.66亿元，同比增长48.77%。
• 毛利率与费用率：毛利率达49.45%，同比提升1.14个百分点；净利率24.48%，同比提升0.89个百分点。期间费用率同比下降1.90个百分点。
• 行业拓展：
  • 消费电子领域：产品应用于AI眼镜、智能手机供应链，与富士康、立讯合作。
  • AI服务器：为连接器供应商提供精密组装设备及AOI检测设备。
  • 半导体封装设备：碳化硅烧结设备、高速固晶机、热压键合设备订单增长。
• 投资建议：维持“买入”评级，2025-2027年归母净利润预计2.56/3.13/3.82亿元，PE为31X/25X/21X。

2. 羚锐制药（600285）

• 业绩表现：2025年前三季度营收30.41亿元，同比增长10.23%，归母净利润6.51亿元，同比增长13.43%。Q3单季净利润同比下滑，但并购后业绩增量显著。
• 产品与并购：核心产品快速增长，银谷制药并表贡献业绩增量。必立汀新增适应症获批，金尔力协同效应逐步显现。
• 盈利能力：前三季度毛利率81.02%，净利率21.49%，同比提升。
• 投资建议：维持“买入”评级，2025-2027年归母净利润预计8.26/9.51/10.79亿元。

财经新闻

1. 特朗普签署临时拨款法案：美政府结束“停摆”，拨款至2026年1月30日。
2. M1-M2剪刀差收窄：10月剪刀差为-2%，较去年低点收窄8.1个百分点，资金活化程度提高。
3. 李强总理外访：出席上海合作组织会议并对赞比亚进行正式访问。
4. 工信部规划：编制“十五五”智能网联新能源汽车与新型电池产业发展规划。

A股市场评述

• 主要指数表现：上证指数收涨0.73%至4029点，深成指与创业板分别上涨1.78%、2.55%。
• 技术指标：各大指数均线多头排列未改，MACD与KDJ指标修复，日线与分钟线技术面向好。
• 板块表现：能源金属、电池、半导体等板块领涨，大单资金净流入居前。

市场数据

• 融资余额：24841亿元，上周减少30.80亿元。
• 利率变化：国内SHIBOR大幅下降，美债收益率攀升。
• 国际股市：美股集体收跌，科技板块承压。
• 商品价格：黄金小幅下跌，原油、铜价调整。

总结与展望

• 重点推荐快克智能与羚锐制药，持续看好其在消费电子、半导体与OTC渠道拓展。
• 宏观面：政策支持新能源与动力电池，国内资金流动改善，企业经营活跃度提升。
• 市场动态：A股震荡盘升，部分板块如半导体与医药表现强势。

风险提示：行业政策变动、需求不及预期、汇率波动等。