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朝闻国盛文档总结

文档核心内容概述

本文档是一份由国盛证券研究所发布的市场分析报告，涵盖宏观、策略、行业研究等多个领域，旨在为投资者提供市场走势分析、行业投资建议及风险提示。整体来看，市场重心正向稳增长方向倾斜，政策层面有明显转向信号，重点关注新能源、新材料、消费电子、智能车、环保等领域的投资机会，同时对部分行业和个股进行了具体推荐。

主要观点

宏观政策转向，稳增长信号明确

• 总理座谈会和三季度货币政策报告释放政策转向信号，强调“六稳、六保”，政策有望从紧缩转向稳中偏松甚至全面宽松。
• 货币政策以稳为主，流动性保持合理充裕，但信贷约束导致三季度信贷供给偏紧。
• 风险提示包括疫情演化、外部环境恶化、政策收紧等。

市场走势与投资策略

• 市场短期可乐观，消费板块有反弹需求，建议投资者继续持有成长板块，适当关注金融地产板块。
• 北交所首周表现偏弱，主要因前期预期过高及公募基金入场不足，但长期投资价值仍值得期待。
• 市场整体偏向稳增长，重点关注政策力度升温、消费回暖、信用宽松等信号。

行业表现

• 行业表现前五名（1月、3月、1年）：
  • 国防军工：12.7%、6.9%、25.3%
  • 电气设备：8.3%、18.4%、92.5%
  • 电子：7.8%、3.1%、13.8%
  • 通信：7.5%、3.1%、-7.6%
  • 传媒：7.1%、10.7%、-15.8%
• 行业表现后五名（1月、3月、1年）：
  • 采掘：-18.1%、3.8%、36.5%
  • 钢铁：-9.2%、-12.4%、24.6%
  • 休闲服务：-7.7%、0.1%、9.5%
  • 化工：-3.6%、0.0%、34.6%
  • 建筑材料：-3.4%、-8.5%、-9.9%

关键行业与投资建议

新能源与新材料

• 化工：新能源变革带来化工新材料大机会，推荐维生素、农药行业盈利修复机会，以及新能源上游优质标的如R142b-PVDF、乙烷制乙烯、光伏EVA粒子等。
• 有色金属：铝电解环节盈利有望好转，锂价上行趋势显著，关注供需关系对价格的影响。

消费与制造

• 家用电器：推荐苏泊尔、新宝股份、小熊电器等小家电企业，以及美的集团、海尔智家等白电龙头。
• 机械设备：全球电动化趋势强化，推荐八方股份、奕瑞科技、先导智能、柏楚电子等，关注自动化与电动化主线。
• 建筑材料：推荐消费建材和出口链条修复机会，关注苏文电能、安科瑞、智洋创新等能源基建与智慧电网龙头。

智能车与科技

• 电子：新能源汽车销量创新高，车用电子器件需求加速提升，重点推荐半导体核心设计、汽车零部件、智能座舱相关标的。
• 计算机：2022年智能车六大看点，推荐中科创达、德赛西威、道通科技等。
• 通信：车载通信模组需求量价齐升，推荐与新能源车相关企业，以及物联网赛道。

医药与生物

• 医药生物：推荐诺禾致源，受益于疫情后复苏反弹及科研板块高景气度。
• 创新药：百济神州作为创新药龙头，拥有丰富研发资源与全球布局，推荐关注其未来10年创新突破。

环保与碳中和

• 环保工程及服务：减碳政策频出，节能投资价值凸显，推荐浙富控股、高能环境等危废与节能处置企业。

能源与电力

• 煤炭开采：推荐中国神华、陕西煤业、兖州煤业等高盈利、高现金流企业，关注焦煤与碳减排标的。
• 建筑装饰：推荐能源基建与智慧电网龙头，如苏文电能、安科瑞、中国电建等。

海外市场

• 京东集团：收入超预期，全渠道布局深化，推荐关注其长期增长潜力。
• 阿里巴巴：加强矩阵投入，技术引领成长，预计未来三年收入持续增长。
• 百度集团：AI云业务持续高增，自动驾驶商业化路径拓宽，给予“买入”评级。
• 嘉楠科技：Q3业绩稳健，政策影响逐步消退，维持“买入”评级。

风险提示汇总

作者信息

• 分析师：杨欧雯（执业证书编号：S0680519120001）
• 邮箱：yangouwen@gszq.com

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