20250228-大越期货-沪铝早报_14页_2mb

沪铝早报总结

产品观点

1. 基本面：碳中和政策限制产能扩张，下游需求不旺，房地产表现疲软，但宏观情绪有所好转，整体中性。
2. 基差：当前现货价格20560元/吨，基差-60（贴水期货），走势中性。
3. 库存：交易所铝库存周度增长34,716吨，达232,903吨，中性表述。
4. 盘面：价格收于20日均线上方，均线呈上升趋势，偏多。
5. 主力持仓：主力合约净空头头寸减少，偏向偏空解读。
6. 预期：碳中和推动行业变革，长期看好铝价；但美联储降息预期的放缓将导致铝价维持震荡格局。

关键利多与利空因素

利多因素：

• 碳中和政策抑制新增产能。
• 俄乌局势影响俄铝供应，带来地缘政治风险。
• 美联储降息预期可能对铝价产生支撑。

利空因素：

• 铝棒库存保持历史高企，消费表现较弱。
• 全球经济前景不乐观，高价会抑制下游需求。
• 铝材出口退税政策变化（取消退税）存在不确定性，需考虑降息与需求疲软之间的博弈。

数据汇总

• 主要市场库存：
  • 上海仓库库存：70,770吨，较上周下降375吨。
  • 上海期货交易所（SHFE）注册品牌库存：706.9万吨，较上周增加9,920吨。
  • 上海仓库库存：706,900吨，较上周减少450吨。
  • LME（伦敦金属交易所）库存：74,750吨，周度减少425吨。
  • Lakehead 大宗商品仓库库存：70,870吨，较上周减少400吨。
  • SHFE（上海期货交易所）周度总库存：136,300吨， week度新增29,728吨。

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