20180102-爱建证券-钢铁行业周报_成材价格需跌至下游心理价位冬储才能完全开展_20页_2mb

爱建证券财富管理研究所：钢铁行业分析报告总结

核心内容概述

本报告由爱建证券财富管理研究所分析师刘孙亮撰写，主要分析2018年1月2日钢铁行业市场表现、基本面情况及投资建议。报告指出当前钢铁行业进入冬储淡季，贸易商与钢厂博弈加剧，同时指出环保限产政策对行业供需影响显著，短期内钢价仍受需求制约，投资建议维持“同步大市”评级。

主要观点

1. 市场表现

• 钢铁板块：2017年最后一个交易周上涨0.61%，跑赢沪深300指数1.2个百分点，位列申万28个行业第11位。
• 个股表现：
  • 涨幅靠前：西宁特钢（+8.17%）、新日恒力（+7.21%）、韶钢松山（+5.35%）。
  • 跌幅靠前：方大特钢（-5.16%）、永兴特钢（-4.79%）、日上集团（-3.75%）。
• 期货行情：黑色系期货震荡下行，螺纹、热卷价格再次下跌，双焦主力合约跌幅较大，持仓量有所变化。

2. 钢材价格指数

• 国内钢材价格：Myspic综合钢价指数周环比下降3.40%，螺纹价格指数下降5.26%，热卷下降1.58%。
• 国际钢价：CRU全球钢铁综合指数较上周下降0.5，国内/国际钢价指数比为0.78。

3. 行业基本面

• 焦煤焦炭：焦煤库存上升，焦炭库存维持高位，双焦价格回升，对钢厂利润形成挤压。
• 铁矿石：港口库存创新高，钢厂库存可用天数减少，铁矿石价格小幅下跌。
• 钢材库存：社会库存小幅增加，厂库库存下降，螺纹库存增长，热卷库存减少，显示需求疲软。

4. 下游需求与进出口

• 房地产：11月投资增速放缓，新开工面积增长，竣工面积下降，销售面积增长但增速放缓。
• 汽车及家电：汽车产量增长，电冰箱产量大幅增长，洗衣机产量下降。
• 钢材进出口：出口下降34.1%，进口增长2.7%。

5. 行业资讯

• 产能置换：超20家钢企发布产能置换方案，部分产能不能用于置换。
• 战略合作：陕渝开展“以煤换钢”合作，推动跨省能源战略。
• 公司动态：
  • 宝钢股份汽车板销量创新高。
  • *ST华菱计划注入阳春钢铁。
  • 永兴特钢通过高新技术企业认定。
  • 日上集团控股股东增持。

6. 投资建议

• 行业评级：同步大市（维持）。
• 个股推荐：
  • 强烈推荐：宝钢股份、方大特钢、柳钢股份、*ST华菱、新钢股份。
  • 推荐：韶钢松山。
• 短期展望：冬储难以完全开展，钢价或需回调至下游可接受水平。

关键信息

• 冬储淡季影响：行业进入淡季，贸易商与钢厂博弈加剧，库存仍处于低位。
• 环保限产政策：限产力度减弱，但对需求影响仍大于供应。
• 钢价走势：受需求疲软影响，钢价持续回落，需关注下游需求变化。
• 库存情况：钢材社会库存小幅上升，但同比累库速度偏慢，显示需求疲软。
• 盈利情况：螺纹、热卷、冷轧利润大幅下降，显示行业盈利能力承压。

风险提示

• 经济下行：经济增速放缓可能影响下游需求。
• 钢价波动：钢价可能因市场供需变化出现剧烈波动。

投资建议

• 短期：维持“同步大市”评级，关注冬储进展与需求变化。
• 长期：关注行业整合、产能置换及政策影响，选择基本面稳健、盈利改善的个股。

表格与图表

• 表格1：钢材社会库存变化（2017-12-22至2017-12-29）。
• 表格2：钢铁行业股票池，包含各公司EPS、P/E、投资评级等信息。

联系信息

• 分析师：刘孙亮
• 联系方式：TEL: 021-32229888-25517，E-mail: liusunliang@ajzq.com
• 联系人：王梓萌
• 联系方式：TEL: 021-32229888-25508，E-mail: wangzimeng@ajzq.com
• 执业编号：S0820513120002

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