20140727-兴业证券-家用电器_周度专题研究第25期-海尔_越发务实的智能家居推动者_14页_732kb

家电行业周度专题研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于家电行业，特别是海尔在智能家居领域的布局与进展，分析了其U+平台的发展策略、行业竞争格局以及重点公司的市场表现与估值情况。报告认为海尔在智能家居领域采取了更加务实的策略，通过全兼容的方式吸引多方合作，推动智能家居生态圈的构建。

主要观点

• 海尔U+平台：

  • 海尔U+平台采取“全兼容”策略，兼容主流智能家居标准，如HomeKit、Google、AllSeen等，有利于其在智能家居行业中持续参与。
  • 海尔U+平台将在交互创意到销售的全产业链支持合作方接入，提供融资平台支持，并计划于2015年完成整体平台布局。
  • 海尔U+平台的进展包括37个开发团队试用开发套件、43家厂商55个型号设备接入、32万个社区活跃用户。
  • 全兼容策略虽然可能削弱海尔在平台竞争中的地位，但有助于其构建广泛的生态圈，成为其他平台的重要数据来源。

• 行业动态：

  • 格力电器在济南开设全球最大的家电体验店，强化自有渠道建设。
  • 海信科龙在四川市场空调销售同比增长60%，主要得益于市场战略调整。
  • 美的集团在冰箱市场恢复信心，上半年发货量增长18%，市场份额提升。
  • 海尔中央空调实现3倍行业增长，市场占有率稳居第一。
  • 湖南美的家装零售上半年实现100%增长，积极拓展二三级市场。

关键信息

重点公司表现

行业估值与市场表现

• 本周市场表现：

  • 兴业家电行业指数上涨3.37%，跑赢上证指数0.09%。
  • 各子行业涨跌幅分别为：白电（4.96%）、黑电（0.43%）、厨卫电器（3.87%）、小家电（-0.15%）、家电上游（1.17%）。

• 行业估值：

  • 家电行业整体相对溢价率为0.68，低于近两年均值。
  • 白电、黑电、厨卫电器、小家电、家电上游的相对溢价率分别为-12%、-17%、-9%、19%、39%。

结论与建议

• 投资建议：

  • 继续推荐“老板电器”、“美的集团”、“格力电器”。
  • 建议关注“小天鹅A”、“海信科龙”。

• 风险提示：

  • 行业销量出现大幅下滑；
  • 地产调控政策加码。

行业新闻摘要

1. 格力电器：在济南开设全球最大家电体验店，面积达1600平方米，强化自有渠道。
2. 海信科龙：四川市场空调销售同比增长60%，得益于市场战略调整。
3. 美的集团：冰箱市场信心恢复，上半年发货量增长18%，市场份额提升。
4. 海尔中央空调：实现行业3倍速增长，市场占有率稳居第一。
5. 海信中央空调：成为最独特的国产品牌，与日立技术平台一致。
6. 湖南美的：家装零售上半年实现100%增长，积极拓展二三级市场。

附注

• 本报告提供详细数据和图表支持，包括各板块涨跌幅、PE、PB等。
• 报告指出，未来应更多关注海尔U+生态圈的壮大，而非平台之争。
• 投资建议以相对大盘表现为基础，分为买入、增持、中性、减持。