20250526-宁证期货-棕榈油周度报告_棕榈油价格区间震荡_高抛低吸_6页_418kb

摘要：印尼上调出口关税及计划2026年执行B50政策对市场心态造成扰动。国内棕榈油现货基差稳定，下游采购以刚需为主，成交表现低迷。短期价格维持震荡走势，建议采用高抛低吸策略。国际生物柴油政策调整、供需数据变化及国内库存动态为主要影响因素。

供应分析：马来西亚5月1-20日棕榈油产量显著增长，单产提升172%，出油率增加0.38%，产量同比增372%。出口数据方面，ITS统计出口量741,560吨（环比增52.5%），ASA统计720,422吨（环比增15.5%），SGS统计651,381吨（环比增137.3%）。印尼3月毛棕榈油和精炼棕榈油出口量为202万吨，环比下降近2%，主要受斋月国内需求增加影响，4月数据尚未公布。

需求分析：欧盟2024/25年度棕榈油进口量同比下降18%，至251万吨。国内需求方面，豆棕现货价差倒挂持续，下游采购以刚需为主，油厂周度成交环比小幅回升。

成本与利润：本周进口成本小幅回落，利润倒挂现象有所缓解，远月洗船操作出现。印尼将出口税调整为4.75%-10%，马来西亚毛棕榈油出口关税降至9.5%，参考价下调至392.659令吉/吨。

市场展望：短期棕榈油价格或维持震荡运行，重点关注印尼B50政策执行、国际生物柴油政策调整、高频供需数据以及国内库存变化。建议投资者保持高抛低吸策略，把握市场波动机会。

核心影响因素：印尼出口政策变化、马来西亚关税调整、欧盟需求下降、国内供需结构及库存变动。印尼B50计划实施可能进一步影响全球供需格局，需持续跟踪政策进展及执行效果。同时，国际生物柴油需求增长可能对棕榈油价格形成支撑，但需结合具体政策细则评估影响程度。