20230526-华安期货-油脂油料周度策略_油脂反弹空间有限_8页_605kb

华安期货投研油脂油料周度策略总结

摘要

进口大豆通关恢复，油厂开机率回升，豆油库存增加；棕榈油进入增产周期，进口量增长预期明显；需求端表现疲软，油脂整体维持偏空观点。

核心观点

1. 美豆种植进度加快，天气利多效应暂时减弱，加上巴西大豆出口的挤占，CBOT大豆走势偏弱。
2. 国内油脂供应压力增大：豆油进口恢复带动开机率上升，棕榈油新增供应及菜油库存增加，整体供需宽松。

核心观点（续）

3. 棕榈油进口活跃，价格波动率低，建议买入虚值看跌期权。

策略建议

1. 套保策略：

• 原料采购企业：随用随采；
• 贸易企业：滚动操作，建议卖近买远，如79反套。

周度关注

• 美国大豆作物周报；
• 马来西亚棕榈油出口数据；

注意事项

• 豆油、棕榈油进出口数据；
• 油厂开机率变化；

免责声明

• 本报告并非个人投资建议，仅供参考；
• 具体操作需根据自身财务状况进行；
• 市场风险自行承担。