20210611-东吴期货-股指期权数据分析_18页_1mb

股指期权数据分析总结

核心内容

本报告由东吴期货研究所发布，主要分析沪深300股指期权、上证300ETF期权和上证50ETF期权在2021年6月10日的数据表现，包括希腊字母指标和期权价值分析，并提供相应的策略建议。

主要观点

沪深300股指期权

• 希腊字母分析：

  • Delta：所有合约的Delta值均为1.0000，表示期权组合对标的资产价格变动高度敏感。
  • Gamma：所有合约的Gamma值为0，表示期权组合对标的资产价格变动的敏感度变化为零。
  • Vega：随着行权价增加，Vega值逐渐上升，显示波动率对期权价值的影响逐步增强。
  • Theta：Theta值为负，表明时间流逝对期权价值有负面影响。
  • Rho：Rho值接近零，说明利率变动对期权价值影响较小。
  • 时间价值：所有合约的时间价值均为正，且随着行权价的增加，时间价值有所下降。

• 期权价值分析：

  • 内在价值：所有合约的内在价值均为0，表明期权处于虚值状态。
  • 理论价：理论价略高于收盘价，显示市场对期权价值的预期略高于实际交易价格。
  • 时间价值：时间价值为正，表明期权还有一定的价值来源。

上证300ETF期权

• 希腊字母分析：

  • Delta：Delta值从1.0000逐渐下降至-1，表明组合对标的资产价格变动的敏感度逐步降低。
  • Gamma：Gamma值从0开始增加，最高达到2.1702，显示价格变动对组合影响的敏感度逐渐增强。
  • Vega：Vega值整体较低，部分合约略有上升，显示波动率对期权价值影响有限。
  • Theta：Theta值为负，表明时间流逝对期权价值有负面影响。
  • Rho：Rho值接近零，说明利率变动对期权价值影响较小。
  • 时间价值：部分合约时间价值为负，显示期权价值已接近零。

• 期权价值分析：

  • 内在价值：所有合约的内在价值均为0，表明期权处于虚值状态。
  • 理论价：理论价略高于收盘价，显示市场对期权价值的预期略高于实际交易价格。
  • 时间价值：时间价值为正或负，部分合约时间价值为负，表明期权价值已接近零。

上证50ETF期权

• 希腊字母分析：

  • Delta：Delta值从1.0000下降至-1，表明组合对标的资产价格变动的敏感度逐步降低。
  • Gamma：Gamma值从0开始增加，最高达到3.2443，显示价格变动对组合影响的敏感度逐渐增强。
  • Vega：Vega值整体较低，部分合约略有上升，显示波动率对期权价值影响有限。
  • Theta：Theta值为负，表明时间流逝对期权价值有负面影响。
  • Rho：Rho值接近零，说明利率变动对期权价值影响较小。
  • 时间价值：时间价值为正或负，部分合约时间价值为负，表明期权价值已接近零。

• 期权价值分析：

  • 内在价值：所有合约的内在价值均为0，表明期权处于虚值状态。
  • 理论价：理论价略高于收盘价，显示市场对期权价值的预期略高于实际交易价格。
  • 时间价值：时间价值为正或负，部分合约时间价值为负，表明期权价值已接近零。

关键信息

• 隐含波动率：上证50ETF的隐含波动率从底部略有上升，但整体仍处于相对偏低位置。
• 价格压制：上证50指数上方在3700一线有明显压制，短期处于横盘震荡或受压制小幅回落。
• 策略建议：卖看跌期权，并卖50ETF的备兑策略，以06合约为例，假定在6-2日收盘入场。
• 盈利与亏损：组合到期时的盈利区间在3.6706的下方，最大盈利区间为3.6下方，最大盈利为每份706元；最大亏损是无限的。
• 总指标：
  • 总Delta：-5514.9688，表明价格ETF的价格下跌1个单位，期权组合的价值上涨5514.9688。
  • 总Gamma：-23356.1266，表明ETF价格的持续上涨对组合有利。
  • 总Vega：-34.2849，表明波动率下降对组合有利。
  • 总Theta：14.8633，表明时间的流逝对组合有利。
• 到期日：06合约到期还有21个交易日，若50ETF下跌到3.6下方，可择机平仓离场。

策略建议

• 操作策略：建议采取卖看跌期权并卖50ETF的备兑策略。
• 入场时间：以6月2日收盘价为基准入场。
• 盈利区间：组合到期时的盈利区间在3.6706的下方，最大盈利为每份706元。
• 最大亏损：组合最大亏损为无限。
• 时间价值：时间价值为正或负，部分合约时间价值为负，表明期权价值已接近零。
• 波动率影响：总Vega为负，表明波动率下降对组合有利。
• 时间影响：总Theta为正，表明时间的流逝对组合有利。
• 价格变动影响：总Delta为负，表明ETF价格下跌对组合有利；总Gamma为负，表明ETF价格上涨对组合有利。

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本报告由东吴期货制作及发布，基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。

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