20190904-首创证券-文化传媒行业周报：六部委发文推进文化科技融合，行业资本运作或可再兴_15页_1mb

六部委发文推进文化科技融合，行业资本运作或可再兴

核心内容概述

2019年9月4日发布的传媒行业周报指出，传媒行业在当周表现稳健，整体业绩有所复苏，但全面增长仍需时间。六部委联合发文推动文化和科技深度融合，将促进国有文化资本在超高清视频、5G、VR/AR等技术领域的投资与并购，从而影响行业发展方向。此外，B站二季度净亏损扩大四倍，显示付费视频赛道竞争加剧；微博与优酷合作，共建粉丝内容社区生态，进一步推动“社交+视频”融合。

主要观点

• 行业表现：传媒板块在上周表现优于大盘，申万传媒指数上涨0.54%，在28个申万一级行业中排名第10。营销服务板块表现最佳，上涨2.96%，而其他互联网服务板块则下跌2.47%。
• 个股表现：涨幅前五为紫天科技、深大通、中昌数据、人民网、国联股份，跌幅前五为读者传媒、思美传媒、因赛集团、*ST印纪、金逸影视。
• 行业动向：六部委联合发文推动文化科技融合，有助于提升行业创新能力，促进技术投资和并购。B站因扩大市场投入，导致亏损扩大，付费视频竞争激烈。微博与优酷合作，推动内容社区生态发展，实现资源互补。

关键信息

1. 市场回顾

• 上周传媒板块整体上涨0.54%，跑赢上证综指、深证成指、创业板指。
• 营销服务板块涨幅最大，达到2.96%。
• 个股中，紫天科技涨幅最高，达36.50%，而读者传媒跌幅最深，为-12.32%。
• 申万传媒行业164家成分股中，有80家上涨。

2. 行业动向点评

• 六部委联合发文：推动文化和科技深度融合，预计将带来国有文化资本在超高清视频、5G、VR/AR等领域的投资与并购。
• B站亏损扩大：二季度净亏损达3.15亿元，是去年同期的4倍，主要由于销售及营销费用、收入成本和研发费用大幅增加。
• 微博与优酷合作：共建粉丝内容社区生态，通过短视频带动长视频观看，提升内容互动性。

3. 上市公司动态

• 2019年上半年，传媒板块营业收入中位数为8.57亿元，同比增长1.01%。
• 归属于母公司净利润中位数为0.60亿元，同比下降7.52%。
• 2019年中报数据显示，部分公司如三七互娱、完美世界、芒果超媒等业绩表现较好，而部分公司如华谊嘉信、华策影视等出现亏损。

4. 行业数据回顾

• 电视剧播映数据：《小欢喜》、《九州缥缈录》、《加油，你是最棒的》等剧集表现突出，播放平台包括腾讯、爱奇艺、优酷等。
• 电影票房数据：当周全国票房为93155万元，环比下降39%；观影人次为2689万，环比下降35%。《速度与激情：特别行动》为当周票房冠军，占比50%。

长期投资逻辑

• 在宏观经济不理想的情况下，传媒行业增长速度放缓，资源将更集中于细分行业龙头。
• 建议投资者关注具有稳健基本面、合理估值和良好现金流的公司，尤其是在内容或渠道资源上有持续布局能力的企业。
• 推荐标的包括：中国电影、完美世界、昆仑万维、芒果超媒、分众传媒等。

风险提示

• 监管政策风险：政策变化可能对行业产生影响。
• 商誉减值风险：并购活动可能导致商誉减值。
• 新业态风险：新兴业务模式可能面临不确定性。
• 跨界经营风险：多元化业务可能带来管理与市场风险。

总结

六部委发文推动文化科技融合，为行业带来新的发展机遇，国有资本在技术领域的投资与并购或将加速。B站亏损扩大，显示付费视频赛道竞争激烈，需持续投入以提升用户增长。微博与优酷合作，推动内容社区生态建设，实现资源互补。传媒板块整体表现稳健，但全面增长仍需时间，建议关注基本面稳健、估值合理的龙头企业，以应对行业不确定性。