20240501-华鑫证券-一鸣食品-605179.SH-公司事件点评报告_精益生产显成效_渠道变革可期_5页_268kb

一鸣食品2024年一季度经营分析总结

根据华鑫证券研究的一鸣食品公司事件点评报告，现对该公司2024年一季度经营情况总结如下：

营收与利润恢复增长

2024年一季度，一鸣食品实现总营业收入64.3亿元，同比增长11%；归母净利润0.10亿元，较去年同期增长126%，利润端呈现恢复性增长。公司毛利率上升1个百分点至30.6%，销售和管理费用率分别同比下降1个百分点和上升0.3个百分点，单店盈利能力有所提升，精益生产建设与供应链管理成效显著。

渠道变革趋势向好

从经营业态看，公司直销渠道表现突出，收入同比增长47%，线上渠道和大客户战略驱动收入持续增长。华东地区直营门店有所收缩，但加盟门店数量小幅增长，显示门店拓展策略逐步稳定。一季度线上销售同比增长28%，销售毛利率达39%，未来线上布局将持续贡献业绩增长。

财务预测与投资评级

基于公司加盟门店拓展及单店效率提升趋势，预计2024-2026年每股收益分别为0.16元、0.23元、0.31元，当前股价对应的PE分别为72倍、50倍、37倍。报告维持“买入”评级，认为公司将继续保持收入规模与盈利能力同步增长。

风险提示：需关注宏观经济下行、门店拓展不及预期、原材料成本上涨及食品安全等方面的影响。

总体来看，一鸣食品2024年一季度经营表现显著改善，渠道结构优化和精益生产建设将有力支撑公司未来业绩增长。