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浙商早班车2013年11月8日总结

核心内容

本报告为浙商证券于2013年11月8日发布的《浙商早班车》，内容涵盖交易策略、精选公司分析、浙江动态、每日研报精选、每日策略精炼以及覆盖公司一览。报告强调了在经济探底背景下，投资者应关注非周期行业，如医药、消费等，并采用高抛低吸的波段操作策略，避免满仓操作。同时，报告展示了多个行业的表现及个股的财务数据和投资评级。

主要观点

• 交易策略：建议投资者在经济继续探底时，配置非周期行业；市场中期趋势出现往复，应控制仓位，采用高抛低吸策略。
• 量化研究：多因子模型最新排名前五的股票为中源协和、科力远、浙报传媒、上海家化、北大荒。
• FVM模型：推荐家电、商贸行业；增持组合中包括国电电力、江苏旷达及中国北车，换入6只股票，建议重点关注。
• 佰利联定增：公司通过非公开发行募集5.6亿元，用于建设30万吨富钛料项目，体现了高管对公司未来氯化法钛白粉突破的信心，董事长认购2.8亿元，增持公司股份至19.38%。
• 浙江动态：温州泵阀产业逆势增长，占据全国市场30%份额，工业产值保持5%以上增速，没有一家企业停产。企业通过技术创新和品牌国际化，逐步向高端制造转型。

关键信息

1. 精选公司一览

• 民生银行(600016)：2013年前三季度盈利增长16%，不良率稳定，创新步伐加快，维持盈利增长17%的判断。
• 宁波华翔（002048）：前三季度业绩增长28%，略低于预期；预计13-14年EPS为0.60/0.76元，当前PE为14/11倍。
• 老板电器（002508）：第三季度净利润增速超预期，厨电行业快速增长，毛利率上升、费用率下降带动利润增长，预计2013-2014年每股收益分别为1.55元、2.02元。

2. 每日研报精选

• 产业链角度分析：三季报显示中游向上游传导效果初显，非金融企业盈利改善，全市场资源配置有所缓解。
• 盈利能力：Q3全部A股剔除金融石油石化ROE回升，杜邦组合呈现次优，销售净利率成为盈利能力改善的主要动力。
• 经营性现金流：Q3全部A股剔除金融石油石化经营性现金流净额占比下降，与营业收入增速加快有关。
• 存货与应收账款：存货水平和占比同比上升，中游行业库存堆积幅度大于下游和上游；应收账款占营业收入比重上升，上游压力大于中下游。

3. 每日策略精炼

• 推荐股票池：包括华电国际、武钢股份、皖能电力、鲁西化工、嘉宝集团等，覆盖公用事业、黑色金属、建筑建材等多个行业。
• 趋势趋同指标：当中期趋势趋同指数超过0.8且剧烈下跌时，指数调整/下跌概率较大，建议投资者谨慎操作。

4. 覆盖公司一览

• 金钼股份(603366)：维持买入评级，EPS调整为-25.00%。
• 赣锋锂业(002460)：维持买入评级，EPS调整为-3.01%。
• 佰利联(002601)：维持增持评级，EPS预测为0.39、1.33、2.10元，PE为54.33、16.09、10.19倍。

行业表现与数据

• 内盘指数：沪深300、上证指数、深证指数、中证流通、上证50均出现下跌。
• 外盘指数：道琼斯上涨，恒生指数微跌。
• 商品期货：COMEX黄金、布兰特原油、LME铝、LME铜、波罗的海干货指数、铁矿石指数均出现下跌或波动。
• 行业涨幅：金融服务、公用事业、建筑建材等行业表现较好，而电子、食品饮料、家用电器等表现不佳。
• 行业跌幅：电子、食品饮料、家用电器、信息设备、综合等板块跌幅较大。

总结

本报告强调了在经济探底背景下，投资者应关注非周期行业，并采取波段操作策略。同时，对佰利联的定增项目给予了高度评价，认为其体现了高管对公司未来发展的信心。温州泵阀产业的逆势增长为实体经济提供了积极信号，企业通过技术创新和品牌国际化，逐步向高端制造转型。报告还提供了多个精选公司和推荐股票池，为投资者提供了具体的选股建议。