20150427-中航证券-量化分析周报_量能支持上涨_风险不可不防_16页_742kb

中航证券金融研究所量化分析周报总结

核心内容概览

本报告由中航证券金融研究所发布，主要通过量化统计方法分析A股市场行情，涵盖市场回顾、市场分析、行业分析、融资融券监测、股指期货监测及其他市场参与者行为等内容，为投资者提供市场趋势判断和投资建议。

主要观点

• 市场行情持续火爆：上周市场经历短暂盘整后再度上攻，创出新高，成交量和换手率维持高位，市场动量增强。
• 市场风格分化明显：小盘股出现短期反弹，但难以撼动大盘股的强势地位，未来市场仍以大盘蓝筹的估值修复和小盘成长的估值回归为主趋势。
• 融资融券市场降温：杠杆交易行为有所收敛，融资余额稳步上升，融券余额回升但增速有限，表明积极看多情绪减弱。
• 股指期货市场信心不足：主要会员净空仓持仓占比降至年内新低，显示短期市场仍被看多。
• 股票型基金减持小盘股：基金整体仓位变化不大，但继续减持小盘股，反映机构投资者对市场短期预期谨慎。
• 市场参与者热情高涨：新增A股账户数等指标超07年峰值，散户参与热情持续升温。

关键信息总结

市场表现

• 上周市场经历短暂盘整后再度上涨，创出新高。
• 成交量和换手率维持高位，市场广度指标回升，动量增强。
• 中证500指数走强，中证100指数相对弱势，市场风格出现明显分化。
• 银行和非银行金融两大权重行业指数领跌市场。

市场分析

• 市场动量增强，但小盘股的反弹尚不足以改变市场风格。
• 大盘蓝筹股的估值修复和小盘成长股的估值回归仍是未来主趋势。
• 市场情绪有所降温，但整体仍保持看多态势。

行业分析

• 基本面分析：多数行业估值与基本面匹配，但煤炭、机械、钢铁等行业仍被高估，家电、医药等行业被低估。
• 技术面分析：中证100指数和中证500指数均处于合理区间，无偏离风险。
• 行业配置建议：建议超配金融、医药、家电和低估值大盘蓝筹股；标配其他行业。

融资融券监测

• 融资余额：机械、煤炭、钢铁等行业融资余额增速较快，银行、建筑、综合等行业略有下降。
• 融券余额：综合、钢铁、石油石化等行业融券余额增速较快，机械、轻工制造、银行、非银行金融等行业下降明显。
• 市场情绪：融资余额增速高于融券余额，显示市场整体看多情绪占优。

股指期货监测

• 基差持续收窄，反映投资者对中长期市场上涨信心不足。
• 主要会员净空仓持仓占比降至年内新低，显示短期市场仍被看多。

其他市场监测

• 股票型基金：整体仓位变化不明显，但继续减持小盘股，反映机构投资者态度谨慎。
• 市场参与者：新增A股账户数、参与交易账户数、新增基金开户数等指标均高于去年11月水平，散户参与热情高涨。

投资建议

• 市场预测：本周市场整体仍可上涨，但小盘股调整风险较大。
• 策略建议：建议采用对冲策略，适度开放风险暴露敞口。
• 行业配置：超配金融、医药、家电和低估值大盘蓝筹股；标配其他行业。

风险提示与免责声明

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自主决策并承担相应风险。
• 报告内容基于公开信息独立判断，不与分析师薪酬直接相关。
• 报告内容可能与中航证券其他报告不一致，不保证其准确性或完整性，亦不对由此导致的损失负责。

统计算法说明

• 市场广度统计：通过“当日上涨股票比例”、“20日累积上涨股票比例”、“涨跌股票成交量比”等指标分析市场参与者的多空状态。
• 市场风格分析：通过中证500与中证100指数的相对收益及成交量比分析大小盘轮动迹象。
• 行业分析：综合基本面偏离风险（RSI）和政策利好（或利空）评分，给出行业配置建议。
• 基金仓位估算：基于回归模型估算基金仓位及结构，反映市场情绪和资金面情况。

分析师信息

• 韩飞鹏：金融工程研究员，执业证书编号：S0640511120001。
• 研究助理：王亚菲，执业证书编号：S0640113100004。
• 联系方式：电话：010-64818352；邮箱：davinci37@126.com。

总结

本报告通过量化分析揭示了当前A股市场的运行态势与投资趋势，强调市场动量增强、风格分化、融资融券情绪变化及基金配置调整等关键因素。尽管市场整体看多情绪未减，但需警惕小盘股调整风险及政策利好出尽的可能性。建议投资者关注大盘蓝筹股的估值修复机会，同时采取对冲策略以应对潜在波动。